一周流出21亿美元！美国地区银行“敢死队”雄风不再？

市场近期对美股的恐慌性抛售导致一些美国地区银行的市值已经缩水一半，这似乎是抄底的“绝佳机会”，但前提是：它们停止继续大跌。随着银行股连续第四周下跌，所谓的“敢死队”显示出认输的迹象。美国银行策略师援引EPFR Global数据称，在截至5月10日的一周内，他们从金融股中撤资21亿美元，为2023年5月以来最多。Refinitiv Lipper的数据显示，专注于该行业的交易所交易基金（ETF）出现了去年9月以来最大规模的资金外流。而290亿美元的金融精选部门SPDR基金仅在过去两周就有超过20亿美元的资金流出。这种撤退可能会延长硅谷银行和其他银行在过去两个月倒闭而引发的溃败。随着美联储10年来最激进的加息行动在美国经济中掀起波澜，这些银行的倒闭引发了人们的普遍担忧，即随着成本上升和亏损不断增加，其他银行也会受到类似的打击。不仅如此，这还会给空头们带来信心，并使地区性银行成为今年股市中受打击最严重的板块之一，自3月初以来，阿莱恩斯西部银行、Zions Bancorp、Comerica和KeyCorp的股价都下跌了至少50%。今年标普500指数中表现最差的10只成份股中，有8只是金融股。Hovde Group分析师Ben Gerlinger一直坚持认为，阿莱恩斯西部银行的股价下跌是不合理的，并称该银行比同行处于更有利的地位。他认为目前市场的“罪魁祸首”是从众心理。Gerlinger称：“对银行挤兑会停止的信心不大，但数据显示地区性银行的整体存款流出温和，大部分担忧都是多余的。”这位分析师对阿莱恩斯西部银行的评级为“跑赢大盘”，并预计该公司股价明年将大致翻一番。监管机构还试图向美国银行业灌输信心，美联储主席鲍威尔坚称，在第一共和银行被收购并出售给摩根大通公司后，美国银行业“稳健且具有弹性”。但这并不能安抚投资者对一系列挤压银行的力量的担忧。其中包括提高存款利率的压力，以阻止现金流向收益率较高的货币市场基金；资产按市值计价的损失；如果经济收缩、办公室空置率居高不下，小企业和商业房地产贷款违约的风险也会增加。Allspring Global Investments活跃股票主管Ann mililtti表示：“历史表明，在你看到和闻到这么多所谓的‘烟雾’后，一切不会都很好。当3月初市场动荡首次爆发时，有一些迹象表明，投资者试图通过逢低买入来快速获利。这种策略在疫情的牛市期间被证明是有利可图的。例如，金融精选部门SPDR基金在3月中旬的一周内吸纳了约12亿美元。然而，这最终被证明是不合时宜的。因银行股未能反弹，这让投资者犹豫是否再次进入股市“捞金”。以SPDR标准普尔地区银行ETF为例：自3月份以来，该基金有六次出现了至少5%的单日跌幅。与此同时，追踪21家银行的KBW银行指数自3月初以来下跌了33%以上。这一打击大大降低了地区银行股的估值。根据外媒汇编的数据，KBW基准指数中的股票市盈率约为7倍。这还不到2020年底时的一半，而标普500指数的市盈率接近19倍。即便如此，一些投资者仍不相信股市不会进一步下跌。对冲基金利弗莫尔合伙公司（Livermore Partners）创始人兼首席投资官David Neuhauser说：“这是商业模式和环境的共同作用，两者都极具不确定性。地区性银行的运营模式存在结构性弱点，它们不能依赖自己的存款基础，因此它们如何能够发放有吸引力的贷款，并创造它们所需的净息差？”Neuhause补充道：“目前，很难说这个行业值得买进。”