渠道布局覆盖全面,天风证券维持美凯龙“买入”评级

2024-05-09 富美财经 浏览量:

3月31日,天风证券发布研究报告,维持美凯龙“买入”评级。

天风证券观点如下,渠道布局覆盖全面,持续提升运营管理。公司围绕全渠道泛家居业务平台服务商的战略定位,持续拓展下沉市场,建立覆盖全国的全渠道商业网络。截至22年底,公司经营自营/委管/战略合作商场94/284/8家,特许经营家居建材项目57个,共包括476家家居建材店/产业街;总经营面积0.23亿平方米,其中自营/委管商场经营面积0.08/0.14亿平方米。

展望2023年:坚持向“轻资产,重运营”的业务模式转型,进一步夯实市场领导地位。继续深耕主题馆运营,通过锁定细分消费圈层,精准运营到店流量,进而引导品类间的关联销售;深度开展家装业务,打通家装消费的全周期服务。深入开展家装家居一体化,为消费者提供从设计、装修、商品到服务的一站式解决方案;践行数字化改革,深耕新零售;夯实商场数字化运营,探索更多线上新零售渠道,实现全域获客,全域营销。

伴随内需恢复,房地产新房市场回暖,存量房翻新需求持续增长,公司将积极发挥龙头企业的优势,积极把握行业发展的良好机遇,天风证券预计公司23-25年收入分别为153.5/166.1/175.1亿(23-24原值分别为200.7/233.2亿),归母净利分别为10.8/12.7/14.9亿(23-24原值分别为29.8/38.0亿),EPS分别为0.25/0.29/0.34元/股(23-24原值分别为0.68/0.87元/股),PE分别为22.6/19.3/16.4x。

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