今晚债务上限谈判或引发巨震，耶伦喊破喉咙也没用！

美国财政部长耶伦（Janet Yellen）周一致函国会，重申她的警告——美国政府将在6月1日之前用尽非常措施，无法继续支付账单。耶伦在信中说：“我们仍然估计，如果国会在6月初之前（可能最早在6月1日）没有采取行动提高或暂停债务上限，财政部可能无法再履行政府的所有义务。”美国财政部上周五在一份声明中表示，截至5月10日，它只有880亿美元的特别措施可用于帮助支付政府的账单。这低于一周前的约1100亿美元，这意味着在3330亿美元的授权措施中，只剩大约四分之一的资金可用于防止美国政府耗尽法定债务限额下的借贷空间。耶伦警告说，随着白宫与两党议员的谈判持续到第二周，美国已经在为未能提高联邦债务上限付出代价。耶伦在信中对国会领导人表示：“我们已经看到财政部6月初到期证券的借贷成本大幅上升。到那个时候，财政部就有可能没有足够的现金来支付所有的联邦债务。”耶伦补充说，随着更多信息的出现，她将在下周再次向国会通报情况。她说，截至目前，财政部用尽特别会计手段的日期可能比6月初“晚几天或几周”。财政部公布这封信数小时前，众议院议长麦卡锡（Kevin McCarthy）表示，在提高债务上限的谈判中，“我们远未达成结论”。共和党人坚持将全面削减开支作为该法案的条件。民主党人提出了其他被共和党拒绝的财政紧缩措施，同时坚持将预算措施分开。麦卡锡强调，工作人员级别的会议“根本没有成效”，前一天他预计将与其他国会领导人一起在白宫与拜登总统再次会面。麦卡锡和白宫都无法提供会议时间，这将是拜登和国会领导人本月举行的第二次会议，上周和整个周末他们的助手们都在举行会议。截至目前，双方发出了相互矛盾的信号。拜登上周日说，他对达成协议感到乐观，而麦卡锡周一则淡化了成功的可能性。熟悉这些会议的人士表示，白宫已经在推动将众议院共和党人上个月通过的法案的一些内容排除在讨论之外，包括取消总统免除部分学生贷款的计划，以及标志性的立法成就。共和党人则拒绝了民主党的一项提案，该提案试图通过修改税法的十几项条款来增加收入，并减少未来的赤字，其中包括填补一个漏洞，即允许加密货币投资者对他们随后购买的资产索赔损失。民主党人还提议消除允许大型房地产投资者从政府获得无息融资的漏洞。上周，众议院法案的起草者之一、众议员达斯特·约翰逊（Dusty Johnson）说，共和党有三条红线：不增加债务、不增加税收、法案必须减少赤字。双方正在就未来几年可能的支出上限、能源许可证的变更以及共和党牵头的收回650亿美元未动用的疫情救助基金的提案进行谈判。麦卡锡和拜登都表示，谈判中一个关键的争议话题是扩大反贫困政府福利的工作要求。麦卡锡说：“我只是没有看到进展。看起来他们想要开会是为了说他们开会了。而不是真正找到解决方案。”拜登定于周三启程前往日本、巴布亚新几内亚和澳大利亚。白宫官员周一表示，尽管债务谈判仍在进行，但这些计划没有改变。当被问及总统是否应该在这个时候出国时，麦卡锡说：“我认为，美国总统应该把重点放在解决美国的问题上。我认为这表明了他的价值观和优先事项。”美国高级官员表示，拜登和麦卡锡定于周二下午3点（北京时间周三凌晨3点）举行债务上限会议。X日倒计时！解决债务上限僵局的窗口显然在缩小 ，将于6月初到期的美国国债持续显示出对政府违约风险的担忧。由于担心无法兑付，在X日之后到期的美国国库券收益率溢价一直很高，周一继续出现这种情况，其中6月到期的国库券表现最为明显。与此同时，最近几周，美国债务违约保险成本也大幅飙升，尽管迄今为止，其它一些市场的反应更为乐观。摩根大通策略师说，货币市场基金4月份“明显转向”期限较短的国库券。他们的分析显示，截至4月底，30天内到期的国库券占国库券总持有量的比例从3月底的43%上升到了74%。与此同时，60天以上到期的美国国债占美国国债持有量的比例从上月的13%降至9%，31天至60天期限的美国国债持有量从44%降至17%。如果形势变得更加令人担忧，这种情况可能会改变。贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）分析师在每周评论中写道：“即使在6月之前达成某种协议，我们预计债务摊牌将加剧市场波动。一些在X日之后到期的国库券收益率已经开始上升，但风险资产尚未完全做出反应。受影响的国库券收益率可能会走高，如果债务上限一再被暂停，波动性可能会继续在资产之间循环。”支撑债券市场各种走势的是对政府可能在何时耗尽其融资选择的不同估计。Stifel Financial首席华盛顿政策策略师加德纳（Brian Gardner）在耶伦最新信件公布前表示，如果所谓的X日期实际上是6月的第一周，那么实际的最后期限可能最早是5月26日。这是因为立法者在投票前需要时间审查该法案，而国会计划在阵亡将士纪念日后的一周休会。华尔街的预言家们也一直在根据政府的现金流以及对税收和支出的预期来计算X日。一些策略师提前了他们的预测，以便与华盛顿的预测更加一致。与此同时，其他人则坚持X日在夏末的预测。但金融市场上有许多人仍预测或希望达成某种协议，部分原因是这种情况总是会发生，即使事情已经到了最后一刻。Stifel的Gardner表示，美国国债违约的可能性仍然很小，因为政府应该能够优先支付债券。