股海一粟-“中特估”中长线看俏 荐内银资源交通板块-谷运通

周二港股仅录近800亿元的低成交，显示市场观望气氛浓厚，买卖两閒。近期负面消息居高不下，内地4月宏观数据欠理想，美国国债违约窗口期临近。虽然市况低迷，这周有三大互联网龙头公布季报，或许为投资者带来少许惊喜。　　内地宏观数据弱，“中特估”板块明显回调，之前已打回原形的互联网龙头，有望趁不错的业绩吸引短期资金进场。在内地弱?复苏的背景下，大市在指数层面难有表现，上周以高派息为主的“中特估”板块亦明显回调，若现大幅调整应是吸纳好时机。　　内地4月消费、投资数据不及预期，反映内需?复苏偏弱。消费以餐饮为代表的服务消费恢复态势最好，但非必需商品的消费恢复相对偏慢。老调重弹一次，房地产的?复苏力度偏弱，对消费和投资两端均构成拖累。要稳定?复苏势头，监管层仍需要在政策面加大力度，尤其在年轻人就业、楼市信心层面。　　美滞胀风险升温　　另方面，美国即将迎来国债违约窗口期，周二拜登总统和国会领袖麦卡锡商讨解决之道，即使最终提高债务上限，也会冲击银行系统，美联储可能在通胀还未回落至低位时就要被迫降息。若出现这种情况，类似2008年首三季度的场景会重现：即实体经济未现实质衰退，但是银行危机倒逼宽松提前到来，通胀反弹，大宗商品迎来上涨。与2008年的不同之处，现时大宗商品的产能和库存更紧张，而实体经济韧性较好（私营部门资产负债表健康、政府部门负债较高），届时美国经济可能确认进入长期“滞胀”（高通胀、低增长）状态。　　“中特估”进入调整期，但中长期发展上行逻辑不变，可重点关注资源类企业（煤炭、石油）、交通运输（港口、公路、油运、乾散）、银行（四大行）。短期而言，调整多时的新能源、互联网龙头有业绩支持，有望走出底部。