千亿工控,拐点将至

2023-05-17 富美财经 浏览量:

行业拐点将至,工控有望开启下一轮成长。  工控行业市场是千亿级的大市场。它是制造业的上游行业,收入增长驱动取决于制造业的投资活动,具有较强的顺周期特征。  从整体市场来看,工业自动化市场与制造者设备增加值强相关,波峰波谷较为一致,与工业投资活动和经济波动联系较大。  01  新一轮景气周期  从宏观数据来看, 一方面,我国 15-59 岁人口占比呈现下降趋势,2023 年占比为 62.23%,相比 2011 年下降 6.57pct,人口红利逐渐消退,与此同时,制造业就业人数也呈现下降,2021年仅为3828万人。另一方面,我国劳动力就业平均工资逐年上涨,2021 年城镇就业人口年平均工资为 10.68 万元,同比上升9.7%,而以美国为例,参考中国信通院数据,2001-2018年美国人均实际工资复合增速仅为 0.88%。伴随我国企业用工成本的快速增加和人口红利的退坡,提高自动化水平降本增效有望成为未来制造业发展趋势。  从周期角度来看,从2000年开始,我国制造业经历了7轮周期,目前处于主动去库存阶段,一方面国内信贷政策逐步放宽,另一方面从PMI数据来看,PMI指数回暖,2023年2月PMI上行,有望进入下一轮周期,开启新一轮制造业固定资产投资,从而拉动工控行业增长。  《每日财报》注意到,2021 年以来整体工业自动化市场有所承压,行业增速放缓,2023Q3 整体市场增速约 2.4%。行业整体处于磨底期。从下游来看,2023 年第三季度项目型自动化市场规模为 483 亿元,同比增长 7.8%。从 2023 年初延续至今的形式来看,项目型行业增速始终高于 OEM 型行业,2023 年三季度 OEM 自动化市场规模为 265 亿元,同比出现 6%的下滑幅度。  随着疫情影响的减弱、供应链恢复正常, 和下游需求回升,整体 OEM 市场有望迎来行业拐点。  从具体产品来看,控制层、驱动层和执行层中PLC、DCS、伺服系统、低压变频器、CNC 等市场规模较大,其中 2021 年 PLC市场规模为 158 亿,同比增速 21%;工控机市场规模 120 亿,同比增速 14%,低压变频器市场规模 283 亿,同比增速 20%;伺服系统 233 亿,同比增长 35%;CNC市场 144 亿,同比增长 33%。  02  国产替代正当时  从产品线角度来看,海外品牌由于积淀更加深厚,经过多年发展,已经形成多个综合型工业自动化行业巨头,产品线覆盖面更广一些。而国产品牌近几年发展较快,企业产品线逐 步扩张。以汇川技术(行情300124,诊股)为例,其产品覆盖了变频、伺服、可编程逻辑控制器、人机交互、传感器、电机、CNC 控制器、工业机器人(行情300024,诊股)等,产品线广度逐渐提升。  从性能和价格层面分析,国产价格相对较低,同时性能与海外相接近。以伺服系统为例,国内伺服系统与海外差距缩小,价格相对较低。伺服的性能主要观察四个指标,编码器精度、电机过载能力、最高转速以及速度频率响应的能力。对比国内外伺服性能可以看出, 松下综合表现较好。国内厂商方面,汇川优势明显,各项指标与安川接近,不过价格上国产更具优势。总体来看,国产伺服在中低功率上,基本与海外处于同一水平线,产品性能接近海外水平。  随着国内工业生产规模不断扩大,我国变频器市场规模整体呈现稳定增长态势。2021 年我国变频器行业市场规模达到 428亿元,同比增长 14%。2021年低压变频器的市场规模占比较大,市场比重约为 73.5%,较上一年下降 2.6 个百分点;高压变频器为 26.5%,市场规模占比持续增长。  在高压变频器市场中,2021年合康、施耐德、汇川技术、西门子和 ABB 五家企业的市场占有率排在前五名,分别达到 10.8%、10.6%、10.1%、9.2%和8.9%,CR5份额占比达到 49.6%。在低压变频器市场中,汇川技术、ABB、西门子、英威腾(行情002334,诊股)和中达等企业排在前列, 2021 年五者的市场份额占比分别为 18.8%、18.4%、12.3%、7.5%和 7.1%,CR5份额占比达到 64.1%,超过一半以上。  PLC 在自动化装备和产线中有普遍应用场景,据观研天下数据,受益制造业产业升级和高端装备的发展,2018-2023 年,中国 PLC 市场规模由 121.31 亿元提升至 150.91 亿元,2018-2023 年 CAGR 为 5.61%。  竞争格局方面,可靠性要求更高的中大型 PLC 市场主要被西门子、欧姆龙、三菱等外资厂商所占据,据 MIR 统计,2021 年西门子市场份额近 50%。在三强之后,国产厂商汇川从 2021 年的第八位跃升到第四位,这为国产厂商在 PLC领域的发展起了一个好的开端。不仅是汇 川,国产厂商台达、信捷电气(行情603416,诊股)也跻身前十强榜单中,这也进一步壮大了 PLC领域国产厂商的队伍。  DCS(Distributed Control System)即集散控制系统,由输入输出模块、通信模块、控制器和人机界面组成,用于实现对生产过程的数据采集、控制和监视功能。2021 年 DCS 市场规模约为 111.2 亿元,同比增长 24.6%。预计2023 年至 2027年 DCS 市场仍会保持稳定增长,平均年增长率将维持在 5-6%,随着 VR、大数据、云计算、5G 等技术逐步从一线城市过渡到二三四线城市,DCS 与高新技术的对接将助力行业 实现高质量发展。  根据睿工业统计,2011 年至 2021 年,中控技术(行情688777,诊股)连续蝉联国内 DCS 市场整体占有率第一名,2021 年市场份额为 33.8%,细分领域中化工领域的市场占有率达到 51.1%,石化领域的市场占有率达到41.6%。  工业软件是指专用于或主要用于工业领域,为提高工业企业研发、制造、生产管理水平和工业装备性能的软件,其广泛应用于工业领域各个要素和环节之中,与业务流程、工业产品、工业装备密切结合,全面支撑企业研发设计、生产制造、经营管理等各项活动。从整体市场来看,2021年我国工业软件市场规模为 2414 亿元,同比增长 24.8%。  《中国工业软件产业白皮书(2020)》的调研数据,我国 95%以上的研发设计类工业软件依赖进口,研发设计类各细分软件领域的前十大供应商中,国内企业数量明显处于劣势。国产生产制造类工业软件占据 50%的国内市场,在部分领域已经具备一定实力, 涌现了宝信软件(行情600845,诊股)、和利时自动化、中控技术等行业领军企业,但在高端市场中并不占优势。国产经营管理软件占有国内70%的市场份额,代表厂商有用友网络(行情600588,诊股)、金蝶国际、浪潮信息(行情000977,诊股)等。  总之,从趋势角度来分析,深耕先进制造业是我国工控行业的主旋律。“双碳”等政策驱动下,以新能源为代表的行业长期向好,有望带动相关行业设备销售。信达证券(行情601059,诊股)认为,国内新进制造业的发展有望带动工控行业市场规模增长,同时带来工控市场结构性变化。

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