嘉实基金李欣：聚焦中特估主线 关注低估值高分红个股

中国经济网北京5月17日讯 今年以来，“中字头”股票持续走强，截至5月15日，央企创新指数年内上涨20%，多只“中字头”个股年内涨幅翻倍，“中特估”已经成为全市场聚焦的热点。

在嘉实金融精选基金经理李欣看来，“中特估”的内涵是央国企要通过国企改革提质、降本、增效，优化产业布局，同时改善经营效率，提升盈利能力，增加分红回报，重视市值管理，合理激励回购，这样才能达到提估值的效果，最终估值中枢有一个比较明显的抬升。

近年来，随着国企改革的持续推进，经营效率提升，央国企的竞争力正在逐步提高。据李欣分析，“中特估”板块今年涨幅较为明显，尤其银行股迎来罕见大涨，其认为，在2019年至2021年上半年，核心资产估值走势偏高，除此之外大量股票不仅估值偏低，且分红率较高，在今年“中特估”行情持续演绎之下，国有大行作为典型的相对低估值高分红“中特估”板块迎来了持续上涨。

值得注意的是，在本轮“中特估”行情中，有着相对低估值、相对高分红特征的个股表现更优。整体来看，李欣比较看好业绩好的“中特估”公司，她认为没有业绩支撑的公司只能是阶段性炒作行情，随着概念炒作结束或政策刺激低于预期等因素影响，此类公司将不断退潮出现明显回落。

至于“中特估”是否具备长期投资价值？后续行情走向何方？李欣表示，长期来看，建立中国特色估值体系有利于提高央国企估值，但短期对市值的提升效果或相对有限，毕竟整体市值提升需要充裕的流动性支持以及良好的基本面支撑。不过，国企市值提升有利于国企通过资本市场进行增发等一系列融资行为，有利于企业的发展。

李欣指出，“中特估”将是贯穿全年的主线，这是国企价值重估的机会。过去三年其经营质量、资产负债率和盈利能力改善，随着国企考核指标转向ROE的本质性转变，将显著提升资本市场的估值水平。