惊现天量砸盘！这类资产迎来“绝杀”时刻，更大的雷要爆了？

基金经理已将对商业地产的配置削减至2008年全球金融危机以来的最低水平，这一最新迹象表明，投资者越来越担心利率上升和需求下降对该行业的冲击。美国银行的月度基金经理调查显示，5月份全球有净19%的基金经理减持该行业，创下自2008年12月以来的最低水平。去年4月，投资者对该行业的配置达到至少16年来的最高水平，净19%的基金经理增持该行业。鲜明的对比表明投资者对该行业的态度发生了多么迅速的变化。随着利率急剧上升、价格下跌以及新冠疫情后办公空间需求下降，投资者信心承压，该调查加剧了人们日益增长的谨慎情绪。阿波罗全球管理公司联席总裁等高管对商业地产行业发出了警告，而伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格（Charlie Munger）上月也指出，美国商业地产市场正在酝酿一场风暴，银行“充斥着不良贷款”。凯投宏观预测，美国商业地产行业的价值将从峰值暴跌22%，而由于疫情后租金和入住率下降，写字楼的情况将更加糟糕。凯投宏观副首席房地产经济学家基兰?赖奇拉（Kiran Raichura）表示：“美国写字楼行业的前景看起来尤其黯淡。”根据凯投宏观的数据，自疫情开始以来，向远程和居家办公的转变将导致圣弗朗西斯科、西雅图、洛杉矶、芝加哥、纽约和华盛顿等地的办公室估值大幅下降。美联储今年5月发布的最新高级贷款人员调查显示，对美国经济前景的担忧已促使美国各银行收紧对所有类别商业房地产贷款的放贷标准。美国银行商业抵押贷款支持证券策略主管艾伦·托德（Alan Todd）表示：“这些限制性更强的放贷标准在多大程度上阻碍了现有借款人的再融资仍有待观察。”投资者还担心，商业房地产行业的问题可能升级为对金融市场稳定的更广泛的系统性威胁。在接受美国银行调查的基金经理中，近一半的人认为商业房地产是最有可能引发系统性事件的因素，而只有8%的人认为，由于美债上限僵局而导致美国主权债务评级被下调是主要风险。