通胀风暴凶猛，欧佩克+也没能独善其身！

彭博首席能源分析师Javier Blas撰文指出，为通胀上涨也贡献一份力的欧佩克+可能正在自食恶果，其购买力也在受到严重侵蚀。十年前，如果瑞典家具巨头宜家接受原油支付，那么一桶原油就足够欧佩克+在其部长们将于6月4日在维也纳聚会的会议室中配备大量的家具，如今这甚至买不起一个简陋的书柜。这不仅是因为油价自去年底以来下跌了25%至约每桶75美元，而且相对于制成品的价格而言，石油甚至更便宜。在全球对抗通胀的竞赛中，欧佩克+正处于劣势。而它通常是让物价变得更贵的同谋。但现在，沙特和俄罗斯领导的欧佩克+发现，每桶原油的购买力跟不上全球物价的上涨。Blas引用了《圣经》中的一句话来描述这种情况：“他们所种的是风，所收的是旋风”。通常情况下，大宗商品生产商会面临一种被称为普雷比什-辛格假说（Prebisch-Singer hypothesis）的情景。简单地说，从长期来看，原始商品（如大宗商品）的价格相对于制成品的价格下跌。无论生产者把价格提高得多高，其他一切的成本最终都会攀升得更快。这就是为什么普雷维什和辛格认为，大宗商品生产国如果想要一个更健康的未来，就必须实现经济多元化，实现工业化。诚然，在较短的时期内，大宗商品的价格可能会超过制成品的价格，从而改善资源丰富国家的贸易条件。这正是在21世纪初期的大部分时间里发生的事情。2010年，时任澳洲联储主席的格伦·史蒂文斯就曾用一个形象的例子来说明这一点。他说：“五年前，一船铁矿石的价值大约相当于2200台平板电视机。今天，它的价值约为22000台平板电视机。”史蒂文斯是在大宗商品超级周期的顶峰时期发表上述讲话的，当时由于中国的旺盛需求，铁矿石、石油、铜和其他自然资源的成本大幅上涨。然而最近，贸易条件发生了巨大变化：大宗商品价格仍处于历史高位，但跟不上全球通胀的步伐。与其使用价格根据不断发展的技术上下波动的平板电视作为基准，Blas认为，宜家的“毕利”（Billy）书柜可能是更合适的基准。自1979年投入生产以来，“毕利”（Billy）书柜非常畅销，多亏宜家每年都印刷的产品目录，它的价格可以追溯到44年前。假设以“毕利”书柜为基准的来粗略地衡量每桶石油的购买力。在2012年的巅峰时期，一桶石油可以买两个书柜。如今，它甚至买不起一个，相当于回到了2005年的水平，而要想恢复10年前的购买力，欧佩克+需要将石油的年平均价格提高到每桶155美元左右，大约是每桶原油两个“毕利”书柜。宜家的产品目录显示，2013年的石油均价约为每桶108美元时，一个“毕利”书柜的价格为395瑞典克朗，后者的价格现在几乎翻了一番：799克朗。如今一桶石油买不起一个“毕利”书柜，而十年前能买到近两个石油的名义价格（右）跟不上“毕利”书柜价格（左）的涨幅对于进口大部分制成品的欧佩克+国家来说，通胀已成为一个主要问题。经通胀调整后，2023年每桶75美元的石油与十年前每桶55美元的购买力相同。当时，名义油价高于每桶100美元。Blas总结道，可以肯定的是，欧佩克+是通胀上升的原因之一，但并不是唯一，也许还有更大的原因：或是西方主要国家央行在加息前的磨磨蹭蹭；或新冠疫情扰乱全球供应链；或俄乌冲突再加上美欧制裁，这些都进一步推高了石油价格。然而，欧佩克+现在好比在通胀的高速跑步机上不断追赶。2000年至2020年期间，欧佩克+的购买力不断增长，而下一个十年可能恰恰相反。正如美联储所发现的那样，通胀是一个复杂而顽固的逆风因素。