手握“涨跌开关” 小心科技股牛市杀手潜伏！

纳斯达克100科技板块指数在18个月前创下低点后，迄今已经收复一半失地。现在的问题是：它的涨势能持续吗？答案可能取决它的前七大权重股：苹果、微软、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉。今年迄今，它们全部涨超30%，其中英伟达和Meta翻了一番。彭博社汇编的数据显示，如果没有他们的贡献，纳斯达克100指数今年近24%的涨幅将缩减到只有4.1%。奥本海默的技术分析主管Ari Wald表示：“大型科技股可能因为近期被超买而暂缓涨势，但它们正走出2023年的困境，高增长公司将从过去增长和利润双低的宏观趋势中复苏，因此我们认为它们的涨势才刚刚开始。”毫无疑问，美联储的行动很大程度上推动了纳斯达克100指数上涨。主要上涨动能是美联储最快将在7月降息的预期，但如果预期落空，无疑将影响市场情绪。AJ Bell的投资总监Russ Mould说：“对于科技股等长线资产来说，美联储进一步加息是一个潜在的挑战。相反，如果美联储暂停加息，甚至暗示降息，将为指数上涨推波助澜。”企业盈利也是关键。大型企业的Q1财报普遍亮眼，让投资者确信它们能保持强劲的增长。而在银行业动荡和美国债务上限僵局的背景下，健康的资产负债表和稳健的收入来源，让投资者更青睐基本面良好的大型科技股。Mould说：“盈利能力，特别是估值带动科技股上涨。市场预期科技股已经走出盈利下降的至暗时刻，这推动了纳斯达克100指数自去年秋季触底后走牛。”但高估值是一个问题。纳斯达克100指数目前的估值约为24倍，高于10年均值，而最大权重股苹果和微软的估值均高于市场和历史水平。从技术上看，纳斯达克100指数正处于回撤50%的关键阻力位，成功突破阻力位将带来额外买盘，然而，突破失败可能是看跌信号。鉴于目前反弹幅度较小，除非交易量放大，否则上涨趋势很可能逆转。Wald表示：“我们似乎夹在牛熊之间，未来怎么走我们也不清楚。市场活跃度不温不火，我们需要市场参与量出现实质性的突破。”尽管如此，Wald对科技股进一步上涨的潜力保持乐观，他说，如果纳斯达克100指数成功突破回撤50%的压力位，距离下一个阻力位还有5%以上。Kingsview Partners的首席技术分析师Buff Dormeier表示赞同，他表示：“鉴于大量资金流入科技股，突破阻力位的概率很大，这将是一个重要的里程碑，可能意味着指数大涨。”随着Q1财报季即将落下帷幕，标普500指数中现金最充沛的成分股列表没有变动，大型科技公司基本占据了该列表。根据彭博社汇编的数据，苹果以总额超过1660亿美元的现金和有价证券位列榜首。剔除指数中的金融股，Alphabet和微软是极少数现金流超1000亿美元的公司。