特约分析 - 新湖期货：沪铝短线追空需谨慎，谨防空头回补带来反弹的风险

本文为金十期货特约新湖期货的点评内容，作者为孙匡文近日期货铝价连日下跌，沪铝主力2307合约跌破18000元/吨关口后继续下挫，周三最低至17500元/吨，贴近去年8月份以来区间的下沿。本周铝价大幅下跌较大程度受宏观面利空影响，美国债务上限多次谈判无果，债务违约在即，引发市场担忧。近日德法制造业PMI续降也加剧了市场对欧洲经济下行的担忧。除宏观面利空影响外，基本面趋弱、成本下陷也是空头大举入场的诱因。一方面消费整体走弱。终端市场新订单下降趋势明显，其中传统消费领域如地产市场较3、4月份明显降温，汽车市场整体也表现乏力，出口延续下降态势。另一方面，虽然云南尚未能复产，但产量总体仍有上升，且进口增加明显，这使得供应仍有一定幅度增长。因此供需基本面整体趋弱。此外成本重心下移幅度较大。预焙阳极价格连月大幅下跌、氧化铝价格持续小幅下跌使得原材料价格较大幅度下降，另外动力煤价格大幅走弱也使得电力成本下移，尤其是自备电铝厂成本反应较快。短期看这种情况将持续。不过考虑到虽然供应稳中攀升，但由于电解铝厂高铝水比例使得铝锭产量实际偏低，表现为铝锭库存不断去化，近期交易所仓单也快速下降，这一定程度对短期价格下行有一定抑制作用。因此短线追空需谨慎，谨防空头回补带来反弹的风险。