顶级基金经理选择做空美债 大呼市场降息预期“大错特错”！

对于美联储是否会在年底前转向降息，这已成为全球市场上争论最激烈的话题之一。交易员们正在观望美联储对抗通胀的举措是否会抑制经济增长，掉期交易商正在消化美联储将于11月左右开始的降息预期，这种观点意味着两年期美国国债收益率将较3月高点下挫约80个基点。对于Jupiter Strategic Absolute Return债券基金的基金经理Mark Nash而言，他正在做空他认为最危险的美国国债——两年期美国国债，并押注市场对美联储今年降息的预测是错误的。他表示：“美联储目前的首要任务是在前端打击通胀预期，这使得对利率敏感的证券成为‘曲线上最危险的部分’。很明显，我们需要更高的实际利率来降低通胀，在这之前美联储不会停止加息。政策仍然不够紧。”Nash管理着的Jupiter Strategic Absolute Return债券基金在过去五年里的表现超越了91%的同行。在今年早些时候扰乱金融市场的地区银行业动荡期间，两年期美国国债是波动最大的国债之一。摩根大通资产管理公司和瑞士百达资产管理公司（Pictet）等投资巨头均对美联储将于今年年底降息的看法持反对观点，这为美债今年可能出现的大幅波动埋下了伏笔。对于美联储6月议息会议， Nash预测，政策制定者将不得不在6月份加息，并在可预见的未来保持利率高位，以确保过热的价格得到充分抑制。他说：“美联储必须对经济造成一些损害。如果他们没有造成一些损害，通胀下降一点，实际收入就会回升，随着生活成本危机的结束，消费者会感觉更好，并花更多的钱，通胀会再次上升。所以他们必须制造痛苦。”随着市场向增长放缓、通胀较低的环境过渡，Nash的基金加大了对一至两个月期美国国债等所谓的“现金证券”的投资，占其资产的40%左右。他还看好一些高收益信贷的空头头寸，并押注美元兑对经济增长敏感的瑞典克朗将走强。 Nash称：“我们保持低风险，并持有大量现金。我们正在创建一个投资组合，其中有一些头寸已经为这场终局做好了准备。”对于最近在华尔街吵得“热火朝天”的债务上限问题，Nash认为，美国将达成协议，目前是通常的“拉扯”。如果美国最终陷入违约局面，不仅对拜登不利，对任何造成这种局面的人都不利。最终，双方都会倾向于围坐在谈判桌前，最终达成一些协议。此外，Nash称他还通过期货做空了日本政府债券，因为他们认为日本的通胀终会上行。Nash还在其资产组合中配置了一些短期信贷，他说：“市场显然对经济增长数据持乐观态度，并认为这将是一个‘金发姑娘’的环境，这是不可能发生的。我们在投资组合中有一些短期信贷，因为在经济衰退时，这应该是有效的。高收益市场对实际利率上升的反应并不好。”