华泰证券:4月房屋竣工表现亮眼 有望支撑家居需求复苏
2023-05-26 富美财经 浏览量:次
智通财经APP获悉,华泰证券(行情601688,诊股)发布研究报告称,4月房屋竣工面积同增37.3%至0.43亿平米,增速环比提升5.2pct,房屋竣工表现亮眼有望支持产业链需求复苏。展望后续,竣工回暖及消费复苏有望支撑家居行业需求逐步改善。企业层面看,主流家居企业3-4月前端蓄客及工厂接单均表现较好,Q2起业绩逐季向上确定性较强,当前家居板块估值再度回落底部,头部家居企业估值性价比突出,建议关注内功持续强化的家居龙头及经营端积极变革的二线龙头。 华泰证券主要观点如下: 4月地产竣工表现靓丽,有望支撑家居需求表现 地产维度看,4月商品房销售面积同增5.5%至0.77亿平米,延续改善趋势;4月房屋竣工面积同增37.3%至0.43亿平米,增速环比提升5.2pct,房屋竣工表现亮眼有望支持产业链需求复苏。行业层面看,4月家具类零售额同增3.4%至109亿元,终端需求温和复苏中,展望后续,该行认为竣工回暖及消费复苏有望支撑行业需求逐步改善。企业层面看,主流家居企业3-4月前端蓄客及工厂接单均表现较好,Q2起业绩逐季向上确定性较强,当前家居板块估值再度回落底部,头部家居企业估值性价比突出,建议关注内功持续强化的家居龙头及经营端积极变革的二线龙头。 4月房屋竣工表现亮眼,商品房销售延续改善 销售方面,据统计局数据,4月商品房单月销售面积同增5.5%至0.77亿平米(根据统计局累计增速对22年数据进行调整,并计算单月增速),增速环比改善5.3pct,1-4月累计同降0.4%至3.76亿平米(22年全年同降24.3%)。竣工方面,4月房屋竣工表现仍然靓丽,单月竣工面积同增37.3%至0.43亿平米,增速环比提升5.2pct,1-4月累计同增18.2%至2.37亿平米,受益于保交付强力推动下施工-竣工节奏加快,同时叠加去年同期竣工低基数,预计后续竣工表现亦值得期待,竣工回暖有望支撑家居需求复苏。 家居:4月需求温和复苏中,竣工靓丽支撑后续需求表现 据统计局数据,4月家具类零售额同增3.4%至109亿元,增速环比略降0.1pct,1-4月家具类零售额累计同增4.3%至435亿元(22年全年同降7.5%),4月终端家具零售温和复苏但弱于社零整体,该行判断主要系家居消费具备一定滞后性,消费场景复苏带动的需求改善尚未完全得到转化,考虑到3-4月竣工表现靓丽,后续需求复苏仍值得期待。企业端,当前Q1季报利空已落地,考虑到主流家居企业3-4月前端蓄客及工厂接单均表现较好,该行认为Q2起业绩逐季向上确定性较强,当前家居板块估值再度回落底部,头部家居企业估值性价比突出,建议关注家居一二线龙头。 消费轻工:4月日用品社零同增10.1%,文化办公用品社零同降4.9% 据统计局数据,4月日用品社零同增10.1%至548亿元,增速环比提升2.4pct,1-4月累计同增6.2%至2455亿元,该行判断主要系线下客流恢复、居民消费信心回升所致。4月文化办公用品零售额同降4.9%至260亿元,1-4月累计同降2.2%至1191亿元,据公司公告,晨光股份(行情603899,诊股)23Q1营收同增15.44%至48.82亿元,其中传统核心业务持续回暖,办公集采及线上业务仍然高增,龙头表现优于行业,建议关注消费轻工龙头。电子烟方面,5月13日FEELM发布全新升级陶瓷芯一次性解决方案,针对发热体、电子电控技术等进行多维度升级,彰显创新能力,看好雾化龙头长期成长能力。 风险提示:宏观经济加速下行,地产销售超预期下行,下游需求不及预期,原材料价格大幅波动,行业政策收紧。
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