日元创新低 央行“继续鸽”恐给市场大陷阱

在美国债务上限谈判出现向好迹象和经济数据显现弹性的背景下，交易员料美联储将再次加息。受此影响，美元兑日元自去年11月以来首次站上140关口，两年期美债收益率周四飙升16个基点至4.53%。杰富瑞的外汇策略师Brad Bechte表示：“美元兑日元的波动通常较大，所以也许下周美元兑日元就报143点了。”市场普遍预计美联储在未来两次议息会议上加息25个基点，下个月加息的概率为50%，与日本央行的政策形成鲜明对比。日本央行行长植田和男多次表示，他将耐心地继续实施货币宽松政策。澳大利亚联邦银行国际经济主管Joseph Capurso在给客户的一份说明中写道：“日本央行可能需要重估近期紧缩政策的前景，才能收复此前日元的部分跌幅。”周四，植田和男在自上个月履新来首次接受媒体集体采访时淡化了工资的重要性以及基于任何单一经济数据进行政策调整的可能性，为日本央行留出灵活应对通胀前景的空间，也将让投机者只能继续猜测政策调整的时机。他表示：“工资本身并非我们的目标，政策决策的关键是通胀能否稳定且可持续地回到2%。”今年4月，在植田和男担任央行行长的首次政策会议上，日本央行在其新的政策指引中提到工资问题，引发市场猜测日本央行转向政策正常化可能需要更长时间，因为它要确定薪资的上涨势头，甚至要等到明年春季薪资谈判的结果出来。不过植田和男认为某个水平的工资增长不是实现通胀目标或调整政策的必要先决条件。他说：“日本的通胀率可持续地稳定在2%，那么工资也自然会上涨。我们只是把它（在指引中）写下来，以便明确。即使通胀率低于2%，也不排除调整政策的可能性。而实际通胀率能否精准达到目标值不是问题，通胀率的可持续性和稳定性才更重要。”日本政府上周发布的一份报告显示，随着越来越多的企业将更高的成本转嫁给消费者，一项衡量更深层次通胀趋势的指标4月触及1981年以来的最高水平。因此，植田和男在采访时表示日本央行没必要立即加入全球性的对抗通胀的行动，生活成本上升主要推手仍然是高物价。对于日本的通胀，植田和男补充道：“日本央行还认为通胀步伐很可能在秋季前放缓，我们不那么确信通胀将再次走强，我们希望在更长一点的时间内继续仔细研究局势。”这些言论支持了政策不会很快转向的观点，并且延续了植田和男上任以来发出的一系列鸽派信息。不过，市场仍然不乏日本将在今年调整政策的预测。高盛和法国巴黎银行等机构的经济学家预计日本央行将在7月调整收益率曲线控制计划（YCC）。法国兴业银行称，日元可能在“未来几周”上涨约7%，他们已经看到了日本央行在6月15-16日举行的政策会议上提高基准债券收益率上限的迹象。市场普遍认为，日本央行必须出其不意地调整YCC，以避免在正式宣布之前债券遭到大规模抛售。去年12月，日本央行突然提高10年期国债收益率上限，震惊了全球金融市场。