头牌手记-美债危机未除 港股宜先观望-沈金

　　图：恒指于周四跌至本月低点18746点，全月累跌1303点。　　本周股市只有4个交易天，恒指三跌一升，收报18746点，是半年多来的新低。从各项升降韵律可见，港股正处于弱势。若港股要提振信心，须吸引多点资金入市，需要有一定“惊喜”，例如美国债务危机得以及时处理，以及国家推出更多刺激经济政策。　　今年港股，起起跌跌，飘忽难测，1月27日的高点22688点还记忆未灭，到了5月25日的低收18746点更是强烈冲击神经。高低点差距3942点，好不吓人呀！　　即使以本月的高低点比较，也是相当惊人的，计高点在5月5日的20049点，低点就是18746点，相距也有1303点，为时15个交易天。其特点是：虽未出现一日重挫千点的大跌，但因为跌势绵绵无绝期，积累之下，亦十分可观。　　淡友近月一直占优　　再看升降韵律，五周为：跌升跌跌跌，十周为：升升跌升跌跌升跌跌跌，四升六跌，弱势。　　还有年线图，踏入2023年，恒指就以上升为主导，因为2023年收市指数仅为19781点，相当低，没有想到，这几个月的好淡角力，反复较量之后，却是淡友占优，何况2023年至今为止，恒指已跌去1035点，很大机会5月亦是下跌月，因而今年5个月的月线升降图为：升跌升跌跌，三跌二升，又是淡友取胜。　　这么看来，技术表现是令人不安的，港股要提振信心，吸引多点资金入市，需要有一定“惊喜”，大家知道“惊喜”也者，就是美国债务危机得以及时处理，不发生金融灾难；另一是鉴于经济?复苏的步伐仍未尽如人意，国家亦很有可能在其“众多工具箱内取一两件合适工具以刺激经济”。前者估计5月底、6月初见真章，后者或会在下半年有新政策出台。　　憧憬内地刺激措施加码　　上述的推测，是基于“否极泰来”的原理。有人说港股演变成这样，同大家对经济?复苏复常期望过大和反应过快有关，以致还未见成果，股价就已升上去了。不过，对这一点看法，我不敢苟同。很简单，去年的低点14687点，是2023年10月31日写下的，较2021年12月31日的23397点重挫8710点，现在还只是收复总跌幅的一半左右，何“过分”之有呢？我举个例子。恒指报14687点时，恒生银行（00011）报110.5元，现价109.1元，较之还要跌。中银香港（02388）当日是24.4元，现价23.7元，亦一样跌。长实（01113），当日价43.3元，现价43.1元，亦跌，类似的例子还真不少哩！所以，一切还得个别分析，如股市个别发展一样，不能一概而论。　　既定原理是：下周观望，让大市告诉我们该往何处去。