PCE月率再创近期新高！美联储6月加息概率已过半？

上个月美国通胀和消费者支出加速，突显出稳定的价格压力和需求将使美联储政策制定者倾向于进一步加息。北京时间周五晚，美国商务部公布的数据显示，美国4月PCE物价指数年率录得4.7%，略超预期的4.6%；月率录得0.4%，同样略超预期的0.3%。核心PCE物价指数年率录得4.7%，月率录得0.4%，创2023年1月以来新高，或意味着美联储心心念念的反通胀进程有所停滞。数据公布后，现货黄金一度跌近10美元，现有所回升。美元指数短线走高20点，现已有所回落。美国2年期与10年期国债收益率利差倒挂幅度一度扩大至73.55点。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月26日20:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2309手，交易合约总价值4.49亿美元。自2023年3月以来，美联储已经连续加息10次，但通胀依旧运行在美联储2%的目标上方。这是美联储官员面临的又一大挑战，因为他们正在讨论是否选择暂停加息行动，并评估收紧政策对银行体系和经济的更广泛影响。根据美联储此前的会议纪要，这些数字并未让美联储官员松一口气，他们承认通胀仍然持续“过高”。几位官员指出，美联储在将通胀率降至目标水平的进展可能仍然“慢得令人无法接受”。最近的通胀上升可能为FOMC中的一些鹰派成员提供所需的弹药，以推动美联储在6月议息会议上进一步加息。报告发布后，交易员加大了对美联储6月加息的押注，现在他们认为加息的可能性大于暂停加息。美国短期利率期货在通胀数据公布后削减早前涨幅，交易员增加对美联储进一步加息的押注。目前，美联储政策利率期货合约交易商定价美联储在6月会议上将基准利率目标区间上调25个基点的可能性约为60%。4月PCE的激增缓和了经济学家对本季度经济大幅放缓的预期。尽管第一季度消费者支出以近两年来最快的速度增长，但大部分增长都集中在1月份。2月和3月的疲软使消费者支出在进入第二季度时的增长轨迹更低。物价压力几乎没有显示出迅速减弱的迹象，而强劲的就业市场继续为美国人提供维持消费所需的资金。该数据增强了劳动力市场的韧性、加上工厂生产反弹和商业活动回升，表明美国经济在第一季度年化增长率录得1.3%之后正在加速增长。除了工资上涨之外，家庭仍然有过剩的储蓄，当时政府为应对新冠疫情而导致的经济中断，选择向经济注入资金。旧金山联储最近的一份报告估计，整体经济中仍有大约5000亿美元的过剩储蓄。报告称：“我们预计，至少到2023年第四季度，过剩储蓄总量将继续支撑消费者支出。”在支出方面，报告显示美国经济在第二季度有了一个“稳固的”开端。经通胀调整后，商品支出环比增长0.8%，为1月份以来最大增幅，反映了汽车和药品购买的增长。服务业支出环比上涨0.3%，也是三个月来的最大涨幅。尽管失业率仍处于历史低位，但作为消费者支出主要支撑——经通胀调整后的可支配收入在前两个月增长0.2%后保持不变。未经物价调整的工资和薪金增长0.5%。名义收入增长0.4%，较上月有所加速。储蓄率降至4.1%。