沪锡期货报告05.30：沪锡连续5日收涨，多家机构称仍有上涨空间？

【近日沪锡市场大事】1. 2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。2. 伦敦金属交易所（LME）：锡的注销仓单维持145吨不变据伦敦金属交易所（LME）数据显示，锡的注销仓单维持145吨不变。3. 海关总署：中国2023年4月锡矿砂及其精矿累计进口量为18671吨据最新海关总署数据显示，中国2023年4月锡矿砂及其精矿累计进口量为18671吨（折合5625金属吨）同比增加18.09%，环比减少14.85%。4月国内精锡进口量为2013吨，同比减少38.63%，环比增加7.26%。【沪锡期货产业链一览】据五矿期货研报，锡在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：上游为锡矿，目前已发现的锡矿在20种左右，其中最主要的是锡石，也是当前精炼锡冶炼的主要原料，主要化学成分为二氧化锡。从锡石到精炼锡的冶炼过程一般包含：炼前处理-还原熔炼-炼渣-粗锡精炼等过程。其中还原熔炼后得到的是粗锡，再经精炼才能得到符合标准的锡锭。下游主要为锡焊料、锡化工及镀锡板三大主要领域，锡金属用途广泛，最主要的用途为焊锡，即锡基合金做的熔点较低的焊料，可用于电子焊接，在电子行业有十分广泛的应用。镀锡板即俗称的马口铁，是锡的另一重要消费领域，马口铁在包装行业有广泛的应用，例如制作铁皮罐头。此外，锡还可用于合金、化工等多个领域。【沪锡现货市场概况】据金十期货APP现货报价显示，今日锡现货价格全线上涨，涨幅在7750-8000元/吨之间。【期货市场概况】截至5月30日15点收盘，沪锡期货合约全线上涨。其中主力合约sn2307收盘为208900元/吨，涨幅3.14%，持仓量今日减少5257手至5.62万手。【沪锡基差分析】据金十期货APP基差日历，今日沪锡期货主力合约sn2307期价基差为1600元/吨，较上一交易日大幅上升，基差率从-2.7%上升至0.8%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：沪锡期货主力合约今日净持仓179手，处于净多头状态，较前一交易日的1029手有所减少。前20席多头减持5243手，前20席空头减持4300手。值得注意的是，位列前五多空共减仓4719手，其中多头减仓1758手，空头减仓2961手，其中西部期货进行了多转空的操作，由净多头44手转为净空头4手。【机构研报对于沪锡期货的深度解读】新湖期货：贸易商出货意愿良好，预计锡价震荡调整为主（中性）早间锡现货市场成交较差，虽然冶炼厂依旧挺价惜售，但贸易商出货意愿好，而下游接货较谨慎，多逢低按需采购为主。现货升水走弱。当前终端电子市场消费依旧未有好转迹象，价格反弹也带来消费端负面反馈，而高库存的情绪也未根本性扭转，虽然锡矿供应有进一步减少预期，但短期不明显，冶炼厂维持平稳运行为主，因此短期锡价反弹或难持续，震荡调整为主。中期则受缅甸限矿预期影响。预计锡价暂以震荡运行为主。光大期货：沪锡供紧需平，上涨概率或将升高（看多）供应端因佤邦禁采政策持续担忧，若矿山确定禁矿，不论是时间长短均将对目前脆弱的锡矿市场造成震动。并且，目前加工利润并不理想，冶炼开工有继续调降的可能性。需求短期来看有持稳迹象，基本面在佤邦矿山恢复正常前转为供紧需平，后续价格上涨概率或将升高。银河期货：锡矿供给紧张，沪锡偏强震荡 （看多）价格方面，锡基本面供需两弱，社会库存维持在高位，预计目前锡价震荡筑底，后续锡矿紧张会逐步传导到精锡，半导体消费下半年也将筑底回升，社会库存从垒库转向去库，锡价会迎来上涨行情。国投安信期货：国内进口需求增强，预计后市震荡向上（看多）日内沪锡主力在60周均线回吐涨幅，今日现锡涨至21.05万元。市场传出西南某大型炼厂检修45-55天的消息。对比去年，当时订单滑落、价格下行，检修于6月开始，7月国内冶炼开工触底。今年市场也将再次平衡检修期间实际供求情况，建议关注社库变动。同时，国内对锡精矿多元进口需求强、海外则有锡锭补库倾向，内外跨市比价博弈加强，可能增加锡价震荡向上的趋势性。【未来关注的风险因素】1. 锡矿端消息面扰动；2. 交易所仓单情况；3. 美联储政策变化情况；4. 缅甸锡矿供应供应实际情况；5. 锡焊料企业开工情况6. 精炼锡去库情况；7. 下游需求情况；8. 国内集成电路及出口数据。