海外巨头出手！公募基金惨遭围猎？

近几日，基金重仓股接连闪崩。　　自今年2月14日起，截止5月29日，基金重仓股指数期间累计下跌15.09%。？？？　　　　1　　公募基金无奈的2023年，如何破局　　5月29日，基金重仓股集体闪崩。闪崩的股票中天合光能(行情688599,诊股)跌超16%，国联股份(行情603613,诊股)跌停，海优新材(行情688680,诊股)、派能科技(行情688063,诊股)跌超8%，大华股份(行情002236,诊股)盘中一度闪崩跌停，海康威视(行情002415,诊股)、万兴科技(行情300624,诊股)跌超4%。？？？　　　　2020-2021年两年核心资产牛市教会了基民价值投资，2021年“新半军”牛市教会了基民景气度投资。然而，2023年的公募基金，却是惨惨淡淡......　　根据公募基金2023年Q1的持仓数据，持仓占比前五的申万一级行业为食品饮料、电力设备、医药生物、电子、计算机，持仓占比依次为17.39%、13.82%、10.59%、9.37%、7.13%。　　其中，前三大重仓行业占比合计高达41.8%，这三大行业今年以来跌跌不休，而公募持仓较低的游戏、传媒、人工智能等行业，则一路狂飙。　　表面原因主要是今年基金发行遇冷，公募基金去年仓位也比较高，导致今年公募基金手中并无过多子弹，也没有增量资金进场。根据数据，今年5月共有25只基金成立，发行份额207.47亿份，创下2015年9月以来新低。　　在存量资金博弈的情况下，公募基金只能靠别的资金来抬轿子，但游资和各路机构也不傻，直接怼着人工智能一路开拉，甚至倒逼公募砍仓加入。3-4月份，人工智能涨势火热，不断抽血新能源、医药和消费。　　当然，根本原因主要是经济复苏力度比较弱，消费医药没有上涨动力，而新能源则陷入增速下滑的困境，筹码结构更是不好看。　　对于年内明星基金经理旗下产品整体表现不佳的原因，业内分析认：　　一方面或因为行业集中度相对较低、分散布局的基金经理在市场下行时能够分散风险，对风险的抵御能力较强；而行业集中度较高的基金经理则在产品所重仓的行业板块整体表现欠佳的时候，产品业绩往往随之出现较大的波动。　　另一方面，明星基金经理通常产品规模较大，整体投资管理难度较高，这也可能成为影响业绩的因素之一。事实上，顶流基金经理的管理规模一般都非常庞大，过大的管理规模提高了基金经理的管理难度，也对基金经理的投研能力提出更高的要求，陷入“规模困境”可能是顶流基金经理业绩下滑的原因。　　不过作为唯二能穿越牛熊的行业，在我们恐慌之际，也不要对消费和医药死心。相信随着经济的好转以及信心的修复，需求总会回暖，市场风格也会回归。　　　　海外巨头已然开始抄底消费行业。　　2　　摩根士丹利：不要过早下车中国消费　　摩根资产管理旗下的“JPMorgan Funds-China A-Share Opportunities Fund”（摩根基金中国A股机遇基金），最新规模75亿美元，折合人民币531.16亿人民币。　　截止2023年4月底，该基金前十大重仓股为贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、万华化学(行情600309,诊股)、长江电力(行情600900,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、恒生电子(行情600570,诊股)、金山软件、平安银行(行情000001,诊股)。　　4月，该基金大手笔加仓泸州老窖，加仓比例高达32.64%。与此同时，分别对中国平安、长江电力、贵州茅台、万华化学加仓13.34%、13.13%、2.43%、4.44%。此外，基金减持恒生电子5.63%，减持金山软件21.39%。　　　　摩根大通旗下另一基金——JPMorgan Funds - China Fund （摩根基金-中国基金），最新规模为51.22亿美元，折合人民币362.73亿元。　　截至4月底，该基金前十大重仓股包括腾讯、阿里巴巴、美团、中国平安、网易、拼多多、京东、金山软件、华润万象生活等。4月该基金增持美团3.47%，减持金山软件17.45%。　　　　欧洲巨头安本投资旗舰中国基金也在4月加仓消费股贵州茅台。例如，Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund 安本标准（SICAV I）中国A股可持续发展股票基最新规模34.68亿美元。　　截至4月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代(行情300750,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、迈瑞医疗、爱尔眼科(行情300015,诊股)、华测检测(行情300012,诊股)、招商银行、美的集团(行情000333,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)。　　4月该基金对前十大重仓股多数股票进行了加仓，加仓幅度最大的是爱尔眼科，加仓24.82%。与此同时，对华测检测、中国中免、广联达、贵州茅台、招商银行、宁波银行、迈瑞医疗分别加仓14.57%、14.41%、6.06%、6.49%、4.45%、2.61%、1.71%。　　　　5月28日，摩根士丹利更是发话，“中国的消费复苏尚未结束，不要过早下车”。　　摩根士丹利在报告中指出，今年初，中国在重新开放后出现了强劲的消费反弹，接着是2季度的一段波动时期。预计2023年下半年和2024年初中国的消费复苏仍是渐进但可持续的。由于经济和消费复苏的不均衡，全球资本市场的不确定性以及地缘政治紧张局势，许多消费股票最近被抛售。摩根士丹利解释了为何中国消费复苏仍在持续，投资者不应该过早下车。　　3？　　行业巨头率先降价，光伏行业开启价格战　　5月29日，隆基绿能(行情601012,诊股)5月单晶硅片价格公示显示，“单晶硅片P型M10 150μm厚度”单晶硅片价格由6.3元人民币下调至4.36元，降幅30.8%。“单晶硅片P型M6 150μm厚度”单晶硅片价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币，降幅30%。　　　　股价跌跌不休的隆基绿能，又来扮演价格屠夫，硅片直接降价30%，这是准备凭借一举之力将光伏行业也拖入价格战的节奏。　　5月24日之时，隆基绿能总裁李振国在接受媒体采访之际，便直言光伏行业产能严重过剩，未来行业一半的公司要消失。　　当然，上游原材料降价并不是一件坏事。　　据业内人士估测，本次隆基182mm硅片价格下调1.94元/片，折合电池片成本下降0.26元/W。近期，大唐、国家能源集团的组件开标最低价，已低于1.5元/W。随着本轮硅片价格的进一步下调，预期6月份，组件价格将快速进入1.5元/W以下。而终端装机热情将有望被进一步激发。　　目前看，单晶硅片面临库存堆积风险，降价促销是迟早的事，这有利于利润向下游释放，进一步刺激光伏装机需求。而硅片环节在洗牌后，未来市场份额向头部玩家倾斜，对于头部巨头而言，中长期是受益的。　　只是，今日市场显然不买账，光伏行业继续下跌。　　　　一方面，光伏行业过去高增长的阶段过去了，进入下行周期已是不争的事实。另一方面，在市场弱势的背景下，叠加存量资金博弈，当下资金更愿意抱团人工智能炒作。