隆基绿能要打价格战？

5月29日，受天合光能(行情688599,诊股)的减持消息影响，光伏板块再度全线杀跌。隆基绿能(行情601012,诊股)也大跌3.94%，股价再创阶段新低。5月30日，光伏板块短暂上攻后再度跳水，隆基绿能盘中跌超4%，最低触及29.01元/股。　　自隆基股份2023年5月16日更名为隆基绿能后，持有隆基绿能的股民近一年处于水深火热状态。这一年，是人是鬼都在秀，只有隆基在挨揍。　　隆基股东却百折不饶，公开数据显示：2023年6月30日隆基绿能47万股东，2023年4月28日隆基股东已达81万，期间增加了34万股东，增幅达72%。但是去年三四季度涌入的22万户股东未能阻止下跌的隆基，如今，隆基绿能失守30元，自2023年7月1日高点68元算起，股价期间跌幅56%。　　作为市场公认的硅片龙头，隆基绿能过去收获了众多投资者的看好。然而，伴随着股价的持续调整，即便是信仰坚定的投资者也不免有所感叹怒其不争。　　就在近日，隆基传来大消息！　　01　　隆基单晶硅片均价下调约30%　　隆基5月单晶硅片价格公示，“单晶硅片P型M10 150μm厚度”单晶硅片价格由6.3元人民币下调至4.36元，降幅30.8%。“单晶硅片P型M6 150μm厚度”单晶硅片价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币，降幅30%。　　　　图片来源：隆基绿能官网　　相信大多数人看到消息第一反应都是，隆基要开始打价格战内卷了。　　接下来，积极的投资者或会考虑，随着隆基开启价格战，行业竞争加剧，中小企业落后产能加速出清。极致内卷过后，隆基未来可期；而悲观的投资者则会考虑，硅片价格大降会影响近期利润，毛利率下降，业绩不及预期等等。　　但市场大多被所谓的“降价30%”的夸张字眼所误导了，实际上硅片的市场价格一直在持续下跌，此前隆基官网中硅片的报价水平大幅高于现价水平。　　据SMM光伏视界数据，5月29日，单晶硅片M10 150μm厚度的市场均价为4元，而单晶硅片M6 160μm厚度的市场均价为3.5元。　　　　图片来源：SMM光伏视界　　（注：SMM光伏视界隶属于上海有色网，是关注光伏产业链的每日价格、行情等分析内容的平台。）　　集邦新能源网的数据也显示，上周M10主流成交价格为4.15元/片。　　这意味着即便经历过本轮调价，隆基官网的硅片报价甚至还高于市场平均水平，降价30%并不夸张。事实上，五月以来，TCL中环(行情002129,诊股)已两次下调硅片报价，目前其150μm厚度的P型182尺寸的硅片价格已下调至5元/片。　　所以并不是大家想象中隆基突然大幅降价30%开始卷行业，而是硅片市场价格早已跌下来了，隆基也只是“顺势而为”。　　02　　硅片下调是顺导硅料价格的下跌　　随着新产能的不断释放，硅料价格持续下跌。而随着硅料价格的持续下跌，硅片企业也计划降低开工率。　　5月26日，中国有色金属工业协会硅业分会发布最新硅料价格。其中国内N型料价格区间在13.5-14.0万元/吨，成交均价为13.54万元/吨，周环比降幅为9.55%；单晶致密料价格区间在12.5-13.0万元/吨，成交均价为12.8万元/吨，周环比降幅为10.3%。　　值得一提的是，这已是硅料价格连续十周下跌，目前的价格较去年30万元/吨的高位已经腰斩有余。　　硅料价格的下行也带动了硅片价格的下调。目前，TCL中环、隆基绿能的硅片价格均已低于去年年底的报价。　　而据中国有色金属工业协会硅业分会消息，在硅片价格持续下跌、市场成交价一日一调下，企业销售压力增大，生产周期内硅片价格下跌趋势加速，为避免短期内生产利润摊薄甚至亏损，多数企业选择计划减产以挺价。预计后续价格走势将根据硅料新产能投产节奏、硅片实际减产幅度、终端需求等多方面因素进行波动调整。　　目前的情况是，行业产能大面积出清前，在硅料产能还在持续释放的背景下，硅片价格或许还将继续探底。但由于硅料成本的下滑，硅片企业对硅片价格下滑的容忍性也有所提升。　　虽然不少投资者寄希望于隆基刷新开启价格战，加速产能出清，但实际情况并没有那么乐观，与猪周期类似，行业已经进入“熬鹰”阶段。　　当然，笔者依旧相信对于硅片龙头隆基而言，由于其一体化的经营，即使硅片降价利润不再，但由于内供的比例高，电池和组件这边的利润仍然也可以弥补，隆基依然能做到“剩者为王”。　　03　　光伏行业何去何从？　　回看光伏行业整体，产业链进入降价潮的背景下，市场对于刺激下游需求释放的预期也水涨船高。　　事实也正是如此，今年以来的光伏新增装机量增势迅猛。国家能源局统计数据显示，今年1月至4月全国光伏新增装机已达48.31GW，较去年同期增长186%。另据市场机构综合预测，2023年全球新增光伏装机量将达350GW左右。到2024年，全球光伏累计装机量或将超过水电。　　阳光电源(行情300274,诊股)在接受机构投资者调研时也曾表示，2023年行业的增长逻辑更加确定。不仅中国，海外很多国家也有2050碳中和目标。实践来看，碳中和的目标不仅没有变化，反而进一步增强。具体到2023年到2030年，行业预计全球平均每年新增约600GW，增长空间非常大。　　目前来看，硅料、硅片价格的下跌有利于产业链中下游企业降本增效，对下游光伏电池、光伏组件相关公司的业绩起到增厚作用。同时，光伏上下游价格调整、产能的释放对整个光伏产业的发展也能起到更多的刺激作用。　　据业内人士估测，本次隆基182mm硅片价格下调1.94元/片，折合电池片成本下降0.26元/W。近期，大唐、国家能源集团的组件开标最低价，已低于1.5元/W。随着本轮硅片价格的进一步下调，预期6月份，组件价格将快速进入1.5元/W以下。而终端装机热情将有望被进一步激发。　　但需注意的是，光伏行业是一个典型的周期性行业，虽然长期看有不错的发展前景，但产能过剩带来的“内卷”也是比较痛苦的。行业价格战的影响亦不可忽略，因此适当降低预期是有必要的，充分考虑投资性价比后再考虑是否布局才是更优解。