抗击通胀暴露出金融体系的脆弱性

欧洲央行的高通胀抗击战暴露了金融体系的脆弱性，这种脆弱性正变得越来越难以忽视。该机构周三发布半年度《金融稳定评估报告》表示，利率上升正在考验家庭、企业、政府和房地产市场的韧性，这将使市场容易受到无序调整的影响。尽管（欧洲）银行对最近美国和瑞士的动荡表现出了显著的韧性，但更高的融资成本和更低的资产质量仍可能削弱银行的盈利能力。不过，尽管欧元区20国的金融稳定和经济增长面临着挥之不去的危险，但努力让通胀率回到2%的官员们说，自去年7月以来的一连串加息并未结束。欧洲央行副行长金多斯在报告的序言中写道：“物价稳定对于持久维护金融稳定仍然至关重要。”他随后详细阐述了政策制定者现在必须接受的副作用：“融资环境因应对高通胀而收紧，这促使人们重新评估经济前景，并扭转了过度压缩的资产价格风险溢价。随着金融状况正常化，这可能会暴露出金融体系的脆弱性和断层线。”房地产是欧洲央行特别提到的一个领域。房价在相对较短的时间内已经大幅降温，如果抵押贷款成本上升继续减少需求，房价可能会进一步下跌。与此同时，由于融资条件收紧、经济前景不确定以及大流行后需求减弱，商业房地产市场仍处于低迷状态。欧洲央行表示，这种回调可能考验投资基金的韧性。欧洲央行表示，银行得到了强劲的资本和流动性头寸的支持，这些头寸现在必须得到保留。有关当局应保持宏观审慎资本缓冲，而一些国家也可能考虑“有针对性地增加资本缓冲”。鉴于经济增长面临的风险上升以及近期市场紧张，银行应避免提高派息率，而应专注于保持现有的韧性。金多斯说：“加强银行业联盟，特别是在欧洲共同存款保险计划方面取得进展，将加强欧元区金融体系抵御未来风险的能力。”