实德攻略-买入中移动与阿里 稳健与进取兼备-梁延斌

港股今年5月表现实在“穷”，纵使5月上半月恒指一度在19500至20300点之间徘徊，但是月尾在人民币汇价走软这个借口下，恒指一步步下试18000点水平。虽然执笔时刚好是5月最后一个交易日，除却见到股指表现不佳外，成交金额也是够“穷”，日均成交比4月进一步萎缩，可见今年5月用“穷”来形容真是十分贴切。　　除息月 股市添压　　展望6月份市场表现，笔者认为先以审慎态度去看待。首先要关注的是6月14至15日美国联储局的议息会议，近期投资者开始不相信联储局主席鲍威尔在上次会议中提及会暂停加息的暗示，根据美国利率期货数据，投资者预计美国6月份加息25基点的机率达六成以上，问题是如果这次美国加息，本港利率有可能继续追升，现时香港一个月拆息已经在4厘以上的数年高位，若继续走高的话，必定会对港股形成更大压力。而另一点就是将会有不少指数成份股在6月除息，有股票投资经验的都应该明白，除息的时候往往对股价形成压力，所以在多只大型股份除息也自然对投资情绪有一定影响。在这两大因素下，“6绝月”投资者还是以审慎态度为主，特别是6月中旬美联储议息以前，消息多变的可能性颇大。　　不过审慎也不意味着要看淡后市，只是投资时在资金比例上要多花一点心思，笔者现时认为有两只股份值得注意，可考虑慢慢收集：第一只是中国移动（00941），可以作为较稳健的投资部分，作为中资电讯股的龙头，中移动近年的获利能力保持稳定，而且近年派息比也在逐渐提升，财务稳健加上高息回报，已经具备一定的吸引力，加上5G由以往“烧钱”到现时的“收成”，中资电讯业的利润将更趋稳定，同时根据工信部早前数据显示，首四个月三大电讯商云计算收入增50.7%，云业务或许会成为下半年中资电讯股其中一个炒作点。　　阿里料下半年成焦点　　第二只股份是阿里巴巴（09988），可以作为一个较进取的投资部分，阿里第四财季转亏为盈，或暗示最坏情况已经过去，而更值得期待的就是阿里的分拆计划清晰，预计对释放股份价值有十分大的帮助，有机会成为下半年市场一大焦点。　　（作者为实德金融策略研究部经理，证监会持牌人士，持有阿里巴巴股份）