美联储“褐皮书”指出惊人事实：高利率仍未打压美国经济

美联储周三公布的报告显示，美国经济活动近几周似乎停滞不前，就业增长和通胀双双放缓，近期商业前景看起来比之前略差。美联储在其最新的褐皮书中称：“对未来经济成长的预期略有恶化，但市场人士大多仍预期经济活动将进一步扩张。”褐皮书是截至5月22日，美联储对其12个地区进行的调查和访谈汇编。报告称，各地区的联系人都注意到，尽管劳动力市场依然强劲，但它们“有所降温”，一些地区的企业报告称，由于需求疲软或不确定性加大，它们暂停招聘或裁员。与此同时，各地区报告称，通胀的步伐已经放缓，价格“适度”上涨，全国大部分地区的联系人士预计，未来几个月价格将以类似的速度上涨。本月初，美联储政策制定者连续第10次上调联邦基金利率，使其达到5.00%-5.25%的区间，并暗示自去年3月开始的加息行动即将结束或可能已经结束。自5月初的会议以来，经济数据总体上强于预期，失业率降至3.4%的几十年来最低水平，美联储首选的通胀指标为4.4%，是美联储目标的两倍多。但自那以来，许多美联储政策制定者暗示，他们可能宁愿等待，也不愿进一步收紧政策。他们说，虽然通胀率仍然过高，但美联储加息的全面影响迄今仍在传导过程中，3月份银行倒闭造成的信贷紧缩程度仍难以衡量。美联储周三公布的企业、银行和工人状况快照还表示，美国大部分地区的金融状况“稳定或有所收紧”。决策者曾表示，信贷状况是他们制定货币政策时考虑的关键因素。总体而言，自3月份硅谷银行和签名银行倒闭以来的几个月里，银行业的压力似乎有所缓解，尽管另一家地区性银行，第一共和银行于5月1日倒闭。此外，美国国会预计将在周末达成一项提高债务上限、避免美国国债灾难性违约的协议。高利率下经济仍有弹性？潜在迹象已出现美联储政策制定者将于6月13-14日举行会议，在此之前，还有很多关键经济数据尚未公布，包括本周五将公布的5月非农数据和定于下周公布的CPI数据。这份褐皮书也可能有助于塑造政策制定者对经济走向的看法，总体而言，褐皮书并未表明经济正在经历艰难的停滞，或者相反，经济正在复苏，这表明美联储迄今为止的加息并未起到减缓经济增长的作用。报告显示，近几周，约有一半地区的经济活动没有变化，四个地区的经济活动略有增长，两个地区的经济活动处于“略有增长至适度下降”之间。克利夫兰联储表示：“一位百货商店联系人报告说，他的商店销售大幅下降，这种情况在整个3月和4月都在恶化。”在圣路易斯，当地银行业人士表示，贷款需求已经走软，他们预计未来还会进一步走软。圣路易斯联储的报告称：“联系人称，客户一直在从他们的投资组合中提取资金，以偿还贷款，避免新的借款。”