特约分析 - 光大期货点评今日棉花涨停

本文为金十期货特约光大期货的点评内容：1. 6月1日，郑棉期货合约大幅上涨，07、09合约盘中触及涨停，截至收盘，09主力合约上涨870元/吨，涨幅为5.6%，报收16400元/吨。2. 市场消息传言，目前市场上实际棉花商业库存与已公布库存数量不符，实际棉花库存数量偏低，部分大型纺织企业在积极扫货，导致新疆地区棉花现货短缺。3. 中国棉花协会数据显示，截止5月，我国棉花工业库存为59.2万吨，4月商业库存为443.48万吨，合计近500万吨，虽然棉花工商业库存均逐渐下降，但仍较为充裕，我国棉花年产量约600万吨左右、年消费量约800万吨左右，当前棉花工商业库存合计值可满足我国半年棉花使用量，棉花库存并未达到如市场传言般短缺程度。4. 近期棉花基本面并未发生太大变化。本年度新棉产量下降预期已被市场交易许久，天气炒作已经告一段落，供应端短期之内不会有较大变化。需求端目前现状同样不足以支撑棉花快速上涨，当前是纺织服装消费淡季，整体订单数量偏少，纺织企业产成品库存逐渐累积，淡季影响逐渐显现，5月制造业PMI数据表现也不及预期，需求端对郑棉价格驱动力度较弱。但需要后续持续关注需求端变化。5. 展望未来，市场对于新棉上市时期抢收预期较强，原本预期8-9月份抢收会推动郑棉价格重心会上移，今日盘面上涨是对当前棉花低估值的修复和抢跑。后续需求端变动需要更多关注，包括下游订单、5月纺服零售及出口数据表现等。