LPG期货报告05.31：液化石油气（LPG）主力尾盘跌停，机构建议操作需保持谨慎！

【近日LPG市场大事】1. 卓创资讯：5月30日主力炼厂挂牌价格已公布5月30日主力炼厂挂牌价格: 炼销广州，4098(0)；炼销茂名，4030(0)；武汉石化，4270(-100)；长岭炼化，4330(-100)；金陵炼厂，4360(0)；镇海炼化，4900(0)；济南炼厂，4500(0)。（单位：元/吨 ）2. 欧洲天然气贸易商：目前的天然气库存量约为66%，远高于历史同期平均水平欧洲多个天然气贸易商近日表示，由于欧洲正进入今年最热的几个月，天然气需求持续低迷，今年夏天欧洲部分地区的天然气短期合约价格可能会降至负值。欧洲目前的天然气库存量约为66%，远高于历史同期平均水平。一些交易员预测，今年夏天部分地区天然气短期合约价格甚至可能出现负增长，这与去年5月的情况截然不同。去年8月，欧盟天然气期货价格曾创下每兆瓦时345欧元的历史高价。3. 沙特阿美公司6月CP数据：丙烷报450美元/吨，较上月下跌105美元 /吨沙特阿美公司6月CP出台，丙烷报450美元/吨，较上月下跌105美元 /吨；丁烷报440美元/吨较上月下跌115美元 /吨。折合到岸美金成本，丙烷492美元 /吨，丁烷482美元 /吨；折合人民币到岸成本:丙烷3842元/吨左右，丁烷3764元/吨左右。【LPG期货产业链一览】据华泰期货研报，液化石油气在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：基础概念液化石油气（英文名称 LPG：Liquefied Petroleum Gas）是一种在提炼原油时生产出来的或从石油或天然气开采过程挥发出的气体。成分液化石油气的主要成分是丙烷与丁烷，并可能含有少量丙烯、丁烯组成的碳氢化合物。在实际应用中，液化石油气有两种存在形式：一种是纯气，即气体（基本上）仅含有丙烷或者丁烷的单一成分；另一种是混气，即以丙烷、丁烷为主并混有少量烯烃的混合物形式。值得一提的是，国际上LPG 以纯气形式为主，而在我国LPG 更多以混气形式存在。用途液化石油气的用途主要有两大方向：燃料与化工。对于燃料这一用途，如前文所提，液化石油气依靠其热值高与清洁环保的特点成为一种出色的燃料，在实际应用中常作为炊事、供暖、汽车等终端的热量来源，一般燃料用的 LPG 为混气，用户对品质的要求相对没有那么高；就化工用途而言，液化石油气主要被用作生产丙烯和汽油添加剂的原料，与石脑油间具有相互替代的关系。在实际应用中化工用混气比例小，对品质有特殊要求。【LPG现货市场概况】据隆众资讯整理，昨日华南主营炼厂多维稳，但码头成交下滑，午后6月沙特CP超预期下调打击市场情绪和信心，今日华南市场价格走跌预期较强。【期货市场概况】截至5月31日15点收盘，大商所LPG期货合约全线上涨。其中主力合约pg2307收盘为3813元/吨，跌幅7%，合约持仓量今日增加1.28万手至18.50万手。【LPG基差分析】据金十期货APP基差日历，今日LPG期货主力合约pg2307期价基差为187元/吨，较上一交易日有所上涨，基差率从-0.1%上升至4.7%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：LPG期货主力合约今日净持仓1284手，处于净多头状态，较前一交易日的-991手有所增加。前20席多头增持6191手，前20席空头增持4525手。值得注意的是，位列前五多空共增仓4660手，其中多头增仓1891手，空头增仓2769手。有5席进行了多转空的操作，分别是国泰君安、东证期货、长江期货、国富期货和中泰期货。有2席进行了空转多的操作，分别为方正中期和永安期货，分别由净空头267手转为净多头407手，由净空头2453手转为净多头658手。【机构研报对于LPG期货的深度解读】瑞达期货：市场情绪谨慎，液化气呈现低位整理走势（中性）美国国会将审议债务上限协议，欧佩克联盟部长级会议前市场情绪谨慎，国际原油期价大幅下跌；华南液化气市场延续跌势，主营炼厂及码头成交下行，炼厂和码头价差缩窄，市场购销氛围清淡，外盘液化气下跌，6月沙特CP超预期下调拉低市场重心，燃烧需求放缓预期压制市场，华南国产气价格下跌，LPG2307合约期货较华南现货贴水为187元/吨左右，较宁波国产气贴水为187元/吨左右。LPG2307合约多单增幅大于空单，持仓转为净多单。技术上，PG2307合约触及跌停，下方考验3700区域支撑，短期液化气期价呈现低位整理走势。华泰期货：6月CP大幅下调，建议等待市场消化利空（中性）昨日沙特阿美公布6月CP价格，丙烷丁烷均有下调。丙烷为450美元/吨，较上月下调105美元/吨；丁烷440美元/吨，较上月下调115美元/吨。CP的下跌幅度超出市场预期，反映当前国际市场供需格局较为宽松。另一方面，昨日在宏观情绪以及欧佩克+分歧等因素的影响下，油价再度出现大幅回撤，Brent和WTI跌破75和70美元/桶关口。CP和原油的大跌形成共振，国内液化气市场氛围进一步转弱，PG期货跌幅也超过原油。当前建议保持谨慎，等待市场消化利空。方正中期期货：PDH装置开工率回升，后续需关注原油价格波动（中性）CP价格的大幅下调将拖累期价，当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。【未来关注的风险因素】1. LPG 全球总体供需情况；2. LPG 全球贸易情况；3. CP 价格变动情况；4. MB 价格变动情况；5. FEI 价格变动情况；6. 国际原油价格；7. 炼厂库存情况；8. 下游聚丙烯PP价格情况；9. 炼厂检修情况；