中金：港股下半年有望回勇

中国国际金融（国际）有限公司执委黄海洲昨在金融论坛上表示，美国高通胀对资本市场属负面因素，对中国经济增长却是正面因素，随着美国将会停止加息，市场流动性因而增加，加上中国经济进一步企稳的信号将会在第三季出现，预料内地及香港股市有较好的投资机会，两地股市在下半年的表现有望回勇。　　美经济下季料步入衰退　　黄海洲认为，中国目前已由“宽货币”逐渐转变为“宽信用”，最乐观的情况是像2017年一样，中国经济出现强劲增长，人民币走强，外资流入不断增加，在这情况下，价值股的表现较成长股为佳，H股的表现也较A股为强。但他同时指出，也有可能像2019年一样，中国经济出现较弱的增长，这情况下，成长股的走势较价值股为强，A股将跑赢H股。　　他续说，两种情况最大的分别就在房地产市场，目前中国经济向上的力度除了依赖消费，房地产市场?复苏的力度也是关键，现时二手房销售修复缺乏持续性，不足以提振地产开发投资，后续主要看主要城市限购政策及二手房销售修复程度。　　2020年疫情爆发后，美联储局不仅迅速降息至零，还实施无限量量化宽松（QE），规模和速度超过了2008年的金融危机时期。黄海洲解释，原因是疫情前所未见，对民众及企业有直接冲击，而且导致金融市场激烈动荡，美股在2020年3月份疫情初期，曾经在10天内出现4次熔断，联储局担心美国经济出现大衰退。　　黄海洲指出，联储局保护了企业资产，但量化宽松的幅度过大，速度也过快，令通胀预期有误。疫情后美国因而采取紧缩政策，目前紧缩已接近尾声，预计美国将由“紧货币”转变为“紧信用”以继续压降通胀，在“紧信用”的情况下，美国很大机会走向衰退，预计今年第三季出现。