FSMOne:恒指下行空间有限 外围看好日股

2023-06-02 富美财经 浏览量:

FSMOne:恒指下行空间有限 外围看好日股  图:FSMOne投资观点  FSMOne(香港)投资组合管理及研究部总监沈家麟预计,今年下半年市场焦点将从通胀转为衰退,美国国债孳息曲线严重倒挂,长短债息差跌至上世纪80年代以来最低水平,加上近期环球经济领先指标急转直下,环球经济陷入衰退只是时间问题,而近期美股的AI热潮就如1999年科网泡沫。  股市方面,去年11月初以来的报复性反弹其实已反映了经济复常的因素,预计今年下半年港股会以有波幅无升幅的格局运行,而且大概率呈现先高后低,但港股较美股优胜的地方是,下行空间已有限,估计恒指难以回落至去年10月的低位。  去年底FSMOne给恒指今年目标20000点,但由于全球经济疲弱,故调低其合理市盈率至9倍,对应恒指18500点。而目标市盈率则为10倍,对应恒指约20000点。  沈家麟较为看好日股前景,认为日股的估值较低,而且多数企业具有强而稳健的资产负债表,属其研究范围中评级最高的市场。此外,他看好东盟、印度的消费及健康护理板块。而FSMOne(香港)环球债券部经理陈家朗则认为投资者可继续留意美国国债,当中更看好一至五年的中短年期债券,较长年期的债券仍会面对较大价格波动,另美股中可选一些价值股中的防守型板块。  沈家麟又指出,内地信贷活动未见改善,出现流动性陷阱,而近期经济数据表明已步入通缩,是过去5年来的第3次。虽然全面放宽疫情防控后,内地经济尤其是内需将会逐步回归至正常水平,但在全球经济增长放缓下,外贸萎缩将影响内地出口和制造业,将压制内地及本港股市的估值进一步修复。  此外,由于美国核心通胀仍然顽固,美联储仍有上调利率的空间,陈家朗认为,美联储今年最多加息3次,并料年内将不会考虑减息,估计美联储会维持高息环境更久。

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