tdi(tdi化学名称)

导语： 10年前，TDI是暴利的代名词，利润空间动辄万元以上。但近几年，因为装置集中上马，TDI一度徘徊在历史低点上。从全球范围看，TDI仍属于高度垄断行业。下文将专门从TDI的供应格局出发，分析如今的TDI供应面是一个怎样的江湖。

TDI（甲苯二异氰酸酯）是常用的多异氰酸酯的一种，而多异氰酸酯是聚氨酯（PU）材料和重要基础原料。聚氨酯工业常用的TDI是2,4-甲苯二异氰酸酯和2,6-甲苯二异氰酸酯两种异构体的混合物。

一、全球格局内，TDI仍是高垄断行业

目前，全球共16家TDI供应商。在全球格局里，TDI仍属于高度垄断行业。巴斯夫和科思创是TDI中的巨人，它们的产能占全球总产能的58％，其产能主要集中在亚洲和欧美。

2016年全球TDI总产能277.3万吨，较2015年减少5.55%。全球TDI产能分布中，欧洲占34%，美洲占14%、亚洲占52%。中国将成为TDI最大的生产基地，不仅满足当地市场需求，还将辐射东南亚、南亚等市场。目前欧美地区TDI生产、消费已趋于成熟，未来新的增长点主要来自亚洲、中东及南美的PU欠发达地区。

表1 全球TDI产能统计（单位：万吨）

二、国内格局里，TDI是六巨头的江湖

尽管近年来TDI装置上马较多，但国内仅仅6家供应商，国内的TDI市场仍然是这六巨头的江湖。六巨头分别是上海巴斯夫、上海科思创、甘肃银光、沧州大化、烟台巨力和福化工贸。此外，辽宁锦化已于2015年10月永久性停车。目前国内的TDI总产能84万吨。

表2 2016年中国TDI产能统计（单位：万吨/年）

分析TDI产能的地域分布，本文发现华东地区独占鳌头，约占49%的产能，这是因为TDI产能最大的两家（巴斯夫和科思创）都落户在上海；华北占27%，名列第二，这得益于沧州大化和烟台巨力；西北、华南各占12%。

2014-2015年，中国TDI的开工率稳定在85%左右，2016年开工率高达95%。从这个角度看，TDI是一个不愁卖的产品。

图1 2016年国内TDI产能按地区统计

进口方面，2016年，中国大陆进口TDI约2.8万吨，较2015年减少了57%。2011年中国TDI产量已经能基本满足国内需求，国内的生产技术、产品质量也已明显提升，TDI进口货受到强烈挤压，进口TDI将持续放缓，国内的六巨头格局相对稳定。

图2 2010-2016年国内TDI进口依存度直观预测图

三、六巨头简析

1、上海科思创

德国拜耳旗下的材料科技于2015年9月改名为科思创（Covestro）。

拜耳近几年来一直在调整聚氨酯产业计划，淘汰小装置是其近年的主要工作计划。2011年拜耳位于上海的25万吨TDI装置正式运行，拜耳凭借这套装置，在关闭小装置后，仍保持着世界最大聚氨酯生产商的地位。拜耳是TDI的始创者，目前主要发展TDI的高附加值产品，拓展新应用，同时进一步开拓拉美、亚太地区的市场，完善其经营格局。拜耳投资发展的重点仍然是以东南亚和中国为主的亚洲地区。

表3 上海科思创SWOT分析

2、上海巴斯夫

巴斯夫将中国视为亚洲的主要化工市场，它在中国的聚氨酯布局也较为全面。2006年，巴斯夫位于上海漕泾的16万吨TDI装置于投产，其销售额占巴斯夫全球销售额的16%。2007年6月，巴斯夫在浦东成立了一家聚氨酯特种产品生产基地，即巴斯夫聚氨酯特种产品（中国）有限公司，包括一个聚氨酯组合料厂、一个技术研发中心和一个热塑性聚氨酯（TPU）生产装置。2012年，巴斯夫宣布在天津新建聚氨酯组合料工厂。目前中国已成为全球最大聚氨酯市场。

表4 上海巴斯夫SWOT分析

3、沧州大化

沧州大化主要经营TDI和尿素这两个产品，但尿素的经营收入占比已经越来越少，沧州大化明确以TDI为主要经营产品。沧州大化TDI产能15万吨，规模居内资企业第一位。

TDI的行业集中度较高，作为资深玩家之一，沧州大化具有一定的话语权。此外，沧州大化依靠一体化的产业链，拥有一定的成本优势。沧州大化也拥有一定的技术优势，是首家实现TDI规模化生产的国内企业，在引进瑞典TDI技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主知识产权。

沧州大化的劣势也很明显，就是产品太单一，几乎完全依靠TDI的营收，抵御市场冲击的能力较弱。

表5 沧州大化SWOT分析

4、福化工贸

福化工贸是福建石油化工集团有限责任公司的全资子公司，它的TDI装置打破了华南地区没有TDI产能的历史。10万吨产能能够应对华南地区的需求，甚至对华东地区都会有一定程度的影响。

表6 福化工贸SWOT分析

5、甘肃银光

甘肃银光隶属于兵器集团，兵器集团拥有20多年的TDI科研与生产历史，旗下银光聚银是我国最早引进成套工艺设备并成功生产TDI产品的企业。兵器集团成功开发了TDI工艺技术软件包，成为国内首家拥有TDI自主知识产权的企业。目前兵器集团旗下TDI相关企业有3家，分别是甘肃银光聚银化工有限公司，5万吨产能；甘肃银达化工有限公司，5万吨产能；辽宁北方锦化聚氨酯有限公司，5万吨产能，但装置已于2015年10月关停。

表7 甘肃银光SWOT分析

6、烟台巨力

烟台巨力是我国首家生产TDI的高科技民营化工企业，其TDI生产装置采用瑞典国际化工公司的生产技术和控制软件，配备瑞士List公司的焦油浓缩TDI回收装置、英国QVF公司的稀硫酸浓缩装置以及美国ABB公司的DCS计算机监控系统。目前，烟台巨力拥有两套TDI装置，分别是3万吨和5万吨产能。

表8 烟台巨力SWOT分析

四、六巨头压力渐增，第七个巨人跑步入场

目前TDI行业维持在供需平衡点上，但已经呈现出一定的过剩态势。2015年，福化工贸TDI装置正式运行后，打破了国内市场格局，也一定程度上加剧了国内TDI的过剩局面。

TDI主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂等。其中软泡占73%，涂料占17%。未来这几个应用领域都不可能爆发性增长了，而需求较大的新领域还有待开发。

在这个背景下，2018年烟台万华30万吨/年的TDI装置投产，将极大增加华北地区乃至整个中国地区TDI的供应，华北地区的TDI竞争将非常激烈，华东市场也会受到新巨头的强烈影响。不过，2017年仍然是六巨头的2017。

本文预测：

• 从六巨头垄断到七巨头竞争，惨烈的战争将可能促使国内工厂寻求政府保护，比如采取反倾销政策。
• TDI进口货源会受到空前挑战。
• TDI战火将会从华东、华南等主消费区，逐渐转移到西南地区，这是因为西南地区的经济增长开始领跑全国，房产、家居需求增速有望创新高。
• TDI是有名的投资成本高、技术难度大、生产操作困难的化工产品。但随着替代品逐渐成熟，技术已经不是主要影响因素，下游和渠道才是厂家的主战场。
• TDI在海绵、油漆固化剂、CPU等应用领域，短期内暂无合适的替代品；但在汽车座椅方面将受到聚合MDI的冲击，在塑胶跑道、胶黏剂、防水涂料方面将受到液化MDI的强力冲击。而即将进入TDI领域的巨头万华本身拥有完善的聚氨酯产业链和强大的研发能力，在这一方面会有更强的整合能力和抗风险能力。

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