得润电子股票(得润电子股票股吧)

天风证券股份有限公司吴立近期对得润电子进行研究并发布了研究报告《潜龙在渊，碳化硅OBC及高压线束业务逐渐兴起》，本报告对得润电子给出买入评级，认为其目标价位为20.89元，当前股价为13.01元，预期上涨幅度为60.57%。

得润电子(002055)

连接器领先制造商，碳化硅OBC及高压线束业务逐渐兴起

公司是国内连接器领先制造商，同时积极把握汽车电动智能化机遇，内生外延并举，不断拓展车载业务：1）12年设立合资公司科世得润布局汽车线束，16年收购柳州双飞，不断向中高端线束发展；2）15年收购意大利Meta，承接其高端车载电源核心技术和客户资源，顺利切入车载电源管理黄金赛道。公司家电与消费电子、汽车电气系统、汽车电子及新能源三大业务板块协同发展，高压线束及碳化硅OBC业务逐渐兴起。

车载电源&高压线束：碳化硅车载电源逐渐兴起，高压线束需求增长显著

车载电源领域，充电补能效率成为用户核心诉求，800V高压平台加速落地，核心高压部件有望全面升级，碳化硅车载电源成长广阔，我们测算2025年国内车载电源管理市场规模有望增长至365.1亿元。车载电源行业认证周期长、技术壁垒高、先发优势明显，具备技术优势、标杆项目、量产能力的第三方供应商有望突围。高压线束领域，汽车电动智能化进程加速，线束单车价值迎来量价齐升，我们测算2025年国内高压线束市场规模有望达到304亿元。轻量化、架构优化等技术升级驱动行业格局集中，国内线束厂商有望加速抢占市场。

核心看点：新能源业务扬帆起航，车载电源管理&高压线束龙头冉冉升起

车载电源管理领域，得润旗下Meta为保时捷Taycan提供全球首个22Kw800V碳化硅车载充电机方案。产能方面持续扩充，在欧洲市场已拿下大众、保时捷、宝马、Stellantis等定点，未来有望享受行业增长和份额提升的双击；在国内已批量供货东风旗下多款EV，并拿下光束汽车（长城汽车与宝马合资公司）、某主流车企及造车新势力定点，21&22年在手及新增订单充足。高压线束领域，凭借多年深耕线束领域经验、技术优势及丰富品类，公司已开始为比亚迪、吉利、一汽大众MEBID4、ID6车型、沃尔沃新能源车型等供货，并拿下五菱MINIEV和凯捷、一汽捷达VS7线束等项目定点。受益于电动智能化浪潮，公司高压线束订单有望高增。

盈利预测与估值：

800V平台逐渐兴起，碳化硅车载电源市占率有望持续提升，国内定点项目加速落地。此外，公司积极布局高压线束推动产品升级，高毛利产品驱动公司整体盈利能力修复，基本面反转有望超预期。我们预计2023-2024年公司营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，同比增加12.6%/13.0%/15.5%；净利润1.01/3.61/6.46亿元，对应EPS分别为0.17/0.60/1.07。考虑公司高毛利率OBC及高压线束产品加速放量有望驱动基本面反转，我们给予公司2023年35倍PE，目标价20.89元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅上涨、汇率大幅波动、新客户开拓不及预期、测算具有一定主观性、人才流失风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为7.16%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.17亿，根据现价换算的预测PE为36.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为18.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，得润电子（002055）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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