在被连续锤了一周之后，周五大盘一个深V，总算守住了3200点，保住了最后的底裤。

前几天还在说准备好子弹，没想到这么快就用上了。

一旦大盘转好，有弹性的方向就容易起来，人工智能方向又是一波涨停潮，主线不死，今年行情还有的看。

一

不过饭要一口一口吃，市场修复也不是一蹴而就，乐观中保持一份谨慎，手里的子弹很珍贵，要精准打击，还没到梭哈的时候。

首先，市场依然是存量博弈中。

数据来源：wind，数据截至2023.5.26

目前看，市场成交量持续萎缩的现状没有改善，互相捅刀子的结果就是谁都不好赚钱。

其次就是增量资金迟迟没来。

目前基金的发行再次跌入冰点。

数据来源：wind，数据截至2023.5.26

今年5月的新基金发行量已经创下近8年以来的新低，不是基金公司不想发，而是真的募集不满。

一旦基金“滞销”，其实就意味着短期内看不到太多场外的增量资金，市场就容易走极端。

所以，现在不用过于激进，有耐心的可以再等等更便宜的筹码出现，等待市场反攻的号角吹响时，再把手上的资金投出去。

二

有句话叫作“五穷六绝七翻身”，意思是五月的行情往往很糟糕，六月到达冰点，七月开始反弹。

国外也有类似的话“Sell in May，and go away”，意思是五月就别碰股市了。很多人用这句话来解释现在的行情一潭死水，并且对未来两个月都很悲观。

其实根据我们统计，“五穷六绝七翻身”概率上来说不够准确，更多的还是心理作用。

数据来源：wind，数据截至2023.5.26

统计近十年上证月度涨跌发现，5月最多算涨跌各半，甚至涨的月份还比跌的要多，6月也是涨跌各半，七月涨多跌少。从涨跌幅度来看，其实这几个月反而收获不差。

所以，不要迷信所谓的经验，而要相信自己对市场的判断。

为什么大家会对这段时间这么担忧？

一是这个阶段进入业绩的兑现期，如果业绩不达预期，那么很多公司的股价都会被打压，如果行业业绩不达预期，那行业的走势必然好不了。

二是临近年中，容易出现资金面收紧的情况，导致市场流动性降低，行情就不会太稳定。

这些扰动都是暂时的，最终还是要回归业绩和国家政策支持。

三

除了我们之前说的医药和新能源，现在还有一个方向值得留意。

这个方向就是电力。

在这周泥沙俱下的行情之下，电力反而逆势上涨3%。

来源：iFind，截止2023.5.26

最近中特估在回调，却让大家忽略了，其实很多电力公司也是中字头，我们之前判断中特估行情依然是主线的根据之一，也是因为中字头内部会进行轮动，目前已经在应验了。

第一季度，电力板块受到基金经理和机构密集调研，谢治宇、丘栋荣都提前布局了电力股。第二季度，电力ETF基金累计涨幅已经接近10%。

来源：iFind，截止2023.5.26

其实电力上涨的逻辑并不复杂，主要是两个主要因素：

一是需求增长。根据国家能源局发布的数据，1-4月份，全国累计用电量2.7万亿千瓦时，同比增长16.2%。预计在2025年，全社会用电量9.0万亿千瓦时，“十四五”期间年均增速 5%。电力需求的增长推动了电力市场的供需紧张，从而导致电力价格上涨。

二是供给不足。受到碳中和因素的影响，我国传统的煤炭、水电等发电资源受到限制。虽然新能源发展迅猛，但是传统电力依然是我们国家用电主力。而且一旦煤炭价格有一定回落，电力又在推行市场化，这个预期差打出来，电力仍然有一定的修复空间。

目前电力企业的股息率也比较高，非常符合中特估的大背景，未来业绩如果继续提振，叠加电力方向的政策支持，继续上行的概率依然不小。

五月的市场并不理想，即使很多朋友年初有一定收益，最近可能也回撤较大。

不过我一直坚信，这个市场围绕主线进行，主线向上，市场就有继续向上打的空间。

我们不应该被涨跌绑架，涨多了的时候要看逻辑，超出认知的部分止盈，跌多了要看信仰，坚定看好这个方向，逻辑没变的情况下，反而要勇敢加仓，这个请记得不要做反了。

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