【MPOB月报前瞻】马棕油库存或因产量大增而累积？

马来西亚棕榈油局（MPOB）将于6月12日（周一）中午12:30发布官方数据。棕榈油即将进入增产季，未来产量将逐步增加，但目前仍处消费淡季，需求疲软下产量增加或带来一定的累库压力，密切关注棕榈油产量的变化情况！路透调查显示，因产量将增至今年以来最高水平，而出口量变动不大，马来西亚棕榈油5月库存将增加。具体来看，马来西亚棕榈油5月产量或将增加21.24%至145万吨，为去年12月以来最高水平；出口量小幅增加0.74%至108万吨，与印尼的出口竞争加剧；库存将增加6.81%至160万吨，结束了连续三月的下跌，同比增加5%。彭博调查显示，马来西亚棕榈油5月库存四个月来首次录得增加，因产量将录得去年3月以来最大增幅。具体来看，马来西亚棕榈油5月产量或将增加15.38%至138万吨；在前一个月大幅减少28%以后，出口量将增加1.49%至109万吨；库存将增加4.81%至157万吨，但仍较1月减少34%。MPOB 5月月报应关注哪些内容？1、船运机构预计马棕油出口环比减少，但彭博、路透预期增加，出口数据需关注！船运调查机构ITS数据显示，预计马来西亚5月棕榈油出口量为1166880吨，环比下降1%；而马来西亚独立检验机构AmSpec预计为1085070吨，环比下降1.78%；总体来看，市场认为马棕油5月出口量将减少，这与路透和彭博的调查相悖。交易商透露，印度的棕榈油进口量在5月份降至27个月低点，因棕榈油以比豆油和葵花籽油更高的溢价交易，导致买家取消了对棕榈油的进口，本来这些棕榈油将于五月份运输，这或将导致马棕油5月出口量减少。此外，印尼持续下调毛棕榈油出口参考价，出口关税下调，印尼棕榈油出口竞争力有所提升，令马来西亚棕榈油面临更激烈的出口压力。不过英国方面承诺在尽职调查指南中承认马来西亚可持续棕榈油（MSPO）认证，马棕油后续需求可能会增加。对于后市，分析师认为，随着产量的上升和需求的改善，预计马来西亚棕榈油出货量将从6月开始改善。2、劳动工人充足、萃油率提高，马棕油5月产量将录得大幅增长？此前马来西亚长期的劳动力短缺限制了棕榈油的产量，但随着去年下半年以来外国工人增加，叠加萃油率的提高，势必会增加棕榈油的产量。对于5月马棕油产量，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）表示增加38%；而马来西亚棕榈油协会（MPOA） 认为将增加26.33%，马棕油丰产季或已到来。关注本次月报公布的产量数据，若增幅不及预期，价格或在悲观情绪好转下得到提振。3、厄尔尼诺或将带来干旱天气，会否对棕榈油产量造成影响？马来西亚棕榈油局（MPOB）指出，不利天气对油棕生产的影响通常需要15到18个月才会显现，2024年马来西亚棕榈油产量可能因此减少100到300万吨。印尼气象机构表示，印尼将迎来厄尔尼诺带来的干旱天气，这会影响作物的收割并面临森林火灾风险。对此分析师表示，尽管业内仍对今年晚些时候的厄尔尼诺保持警惕，但这种天气事件可能只会在9月或10月出现，对产量的直接影响几乎是微乎其微。机构前瞻MPOB 5月供需月报商品公司TransGraph Consulting总经理Nagaraj Meda表示：有利的天气条件、5月可采摘棕榈油果串的时间增加和单产环比增加，均有助于毛棕油5月产量的增加。商品咨询公司Apricus 8 Pte Ltd经理MarcelloCultrera表示：因5月产量增加和出口疲软，加之宏观情绪消极，BMD毛棕榈油期货主力合约在5月31日跌至逾30个月以来最低水平。随着进入增产季，供应值得关注。IOI集团：马棕油产量或将迅速攀升至一个非常强劲的峰值油棕榈树通常在年中进入增产期，产量将持续增加几个月，然后达到峰值，之后才会减少，增产季通常占全年生产季节的65%以上，预计今年马来西亚棕榈油产量将迅速攀升至一个非常强劲的峰值。宝城期货：厄尔尼诺难以扭转近期的增产压力虽然市场对厄尔尼诺预期升温，可能给东南亚棕相油产量带来的影响仍是市场关注的焦点，但由于影响的是远期价格，主要体现在对市场情绪的提振上，难以扭转近期的增产压力。广州期货：马棕5月产量将呈现季节性回升马棕5月产量将呈现季节性回升，出口因棕榈油价格在国际市场性价比较低而受抑，同时5月印尼出口放开后抑制马来棕榈油出口，也限制了棕榈油上方空间。银河期货：预计5—6月份印尼马来将不断累库近日油脂市场维持震荡，整体的机构预测数据符合市场预期，市场在等待MPOB数据落地情况。预计棕榈油5月马来库存拐点将会出现，库存或会达到170万吨附近，未来产区产量季节性恢复，因此远端的产区产量恢复以及需求难寻亮点，预计5—6月份印尼马来将不断累库。且豆棕FOB价差仍低于200美元，POGO价差仍无法提供较好的利润，随着巴西大豆的集中出口以及到港的压榨开工，使得国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量，因此当前棕榈油远端继续维持逢高空配思路。国投安信期货：短期天气成为影响油脂油料的主要因素短期天气成为影响油脂油料的主要因素，关注天气驱动情况，并且等待MPOB报告对棕榈油的指引。基本面方面豆棕油2023年仍然要面临欧洲工业需求的考验。夏季需要经过美国大豆产区天气的验证，如果天气顺利，价格转势会快一些，如果天气不顺利，那么需要等待南美阶段去验证。随着原料预期在往宽松的状态预估，预计油脂油料供需平衡表处于牛熊转换的关键时段了。因此需要等待中期的天气升水的情况去验证价格，中期豆棕油单边大的方向仍然需要寻找机会去反弹沽空。【过去五年马棕油产量对比】【过去五年马棕油出口量对比】【过去五年马棕油库存对比】