决议全文：加拿大央行加息25个基点，继续量化紧缩

加拿大央行今天将隔夜利率目标上调至4.75%，银行利率为5%，存款利率为4.75%，另外还将继续其量化紧缩政策。在全球范围内，消费者价格通胀正在下降，这主要反映了能源价格与一年前相比有所下降，但潜在通胀仍然居高不下。面对更高的利率，全球经济增长正在放缓，但主要央行表示，可能需要进一步提高利率以恢复价格稳定。在美国，经济正在放缓，尽管消费者支出仍然出人意料地具有弹性，并且劳动力市场仍然吃紧。欧洲的经济增长基本停滞，但核心价格的上行压力持续存在。金融状况已经收紧到美国和瑞士银行倒闭之前的水平。2023年第一季度，加拿大经济强于预期，GDP增长3.1%。消费增长出人意料地强劲且基础广泛，即使考虑到人口增长的推动作用也是如此。服务需求继续回升。此外，对利率敏感的商品的支出有所增加，而且最近房地产市场活动有所回升。劳动力市场仍然紧张：更高的移民数量和参与率正在扩大工人的供应，但新工人很快就被雇用，反映出对劳动力的持续强劲需求。总体而言，经济中的过剩需求似乎比预期更持久。4月份CPI通胀率小幅上升至4.4%，这是10个月以来的首次上涨，广泛的商品和服务价格高于预期。尽管能源成本下降，但商品价格通胀上升。服务价格通胀仍然居高不下，反映出强劲的需求和紧张的劳动力市场。世行继续预计夏季CPI通胀将放缓至3%左右，因为能源价格走低以及去年价格的大幅上涨基数从年度数据中消失。然而，由于三个月的核心通胀指标连续数月处于3.5-4%的范围内，并且需求持续过剩，人们越来越担心CPI通胀可能会大幅高于2%的目标。基于积累的证据，管理委员会决定提高政策利率，反映出我们认为货币政策的限制尚不足以使供需恢复平衡，未能使通胀可持续地回到2%的目标。量化紧缩正在补充货币政策的限制性立场，并使银行的资产负债表正常化。管理委员会将继续评估核心通胀动态和CPI通胀前景。特别是，我们将评估过度需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为的演变是否与实现通胀目标一致。加拿大央行仍然坚定地致力于恢复价格稳定。