土耳其里拉上演“自由落体”！新内阁是否能逆转政策？

土耳其里拉本周延续了大选后的“自由落体”走势，已经超过了高盛对未来几个月里拉大幅走软的预测。高盛在6月3日的研报中预计土耳其里拉仍有进一步下跌空间，将跌至更深的低位：三个月内美元/土耳其里拉为23，而此前预计美元/里拉为19。高盛表示，将未来3个月、6个月和12个月的美元/土耳其里拉预测上调至23.00、25.00和28.00（此前分别为19.00、21.00、22.00）。在报告发布前后，陷入困境的美元/里拉汇率略高于20。“我行认为，如果跌势继续，12个月的汇率预期将很快实现，”该行在本周三发布的新报告中表示。值得注意的是，高盛发布报告是在6月3日，而同一天，土耳其总统埃尔多安连任成功，并宣布了新一届的内阁名单。希姆谢克（Mehmet Simsek）被任命为土耳其新财政部长。新官上任，他就立刻承诺，土耳其将回归“理性”经济政策。希姆谢克表示，土耳其将优先考虑宏观金融稳定性，主要目标将是建立财政纪律、确保价格稳定，以实现可持续高增长。这个新财长在金融界有一定名气，踏入政坛前曾是美林证券的资深策略师，曾于2009至2018年担任土耳其财长及副总理，一度获得市场高度评价。有分析认为，土耳其总统埃尔多安此时再次任命其担任财长，或为未来数月改变经济政策，由降息变为加息奠定基础。然而，市场貌似并不买单，即便换了新财长，里拉依旧难以止跌。本周，里拉继续大幅走弱——甚至超过了高盛关于美元/里拉汇率高于23的预测。周三土耳其里拉遭遇大幅抛售，贬值至历史新低，是自2021年底发生历史性崩盘以来的最大跌幅，美元/里拉升至23.29。短短三天已经跌至高盛3个月的预期点位。周三下跌时，交易员表示，这是当局放松对外汇市场控制的迹象。而在周四，里拉略有企稳，一些人又表示，当局正在通过提供更多流动性再次稳定局势。“他们今天再次捍卫里拉，”一位要求匿名的银行家表示。银行家周四表示，土耳其央行储备数据显示，上周约有30亿美元资金从国外流入存款账户。根据土耳其政府的统计数据，该国5月通胀年率为39.59%。去年10月，土耳其的通胀曾飙升至85.51%的高位。此前土耳其央行在通胀率上升的情况下大幅削减利率，这是总统埃尔多安非传统政策的一部分。在埃尔多安非传统政策的计划下，土当局一直在外汇市场上发挥实际作用，据路透报道，仅今年就动用了数百亿美元的外汇储备来稳定里拉。但Ziemba Insights的创始人Rachel Ziemba认为，土耳其里拉可能会进一步贬值至25-28美元的水平，而且“很难触底”。他还补充说，里拉的贬值走势一个关键因素取决于埃尔多安是否允许下一任央行行长“实际采取一些必要的紧缩措施”。作为政策转向的再次证明，埃尔多安已经任命Hafize Gaye Erkan担任新任央行行长，接替任职两年多的Sahap Kavcioglu，后者在任职两年内持续贯彻“利率敌人”埃尔多安的降息意志，在其领导的央行下，将主要利率从19%下调至8.5%，引发了2021年历史性的里拉危机。投资者表示，他们正在等待潜在的紧急加息——从当前的8.5%升至25%左右。然而，富国银行新兴市场经济学家兼外汇策略师麦克纳在一封电子邮件中指出，他仍然觉得埃尔多安“不愿将货币和经济政策杠杆交给任何其他人，包括希姆谢克”。