高度不确定环绕！美联储的最好选择还是“加”？

周二，美联储官员举行了15个月来的首次没有预先确定加息计划的议息会议，这可能是“美联储会不会加息”时代的首次会议。在通胀依然过热的情况下，经济前景和自2023年3月以来10次加息的滞后效应都充满了不确定性，在周四公布的利率决议上，美联储似乎有可能暂时停止加息，但这可能是一个“跳过”，至少“跳过”似乎是美联储观察人士的最新“共识”。Wrightson ICAP的分析师预测，联邦基金利率将维持在5-5.25%的水平，他们表示，美联储可能会“维持利率不变，但警告称，未来几个月仍有可能进一步收紧政策”。美国银行的经济学家们也站在了Wrightson的一边，他们说美联储将在最后一刻做出决定，并写道：“虽然即将公布的数据显示经济活动具有弹性，通胀具有粘性，但美联储似乎希望有更多时间来监测政策滞后和地区银行压力，预计美联储将在7月25日至26日的会议上将目标利率上调至5.25%-5.5%。。”但市场观点并非一致。花旗银行的经济学家预测，美联储将在6月份加息，以缓和所谓的“弹性”经济活动、非常紧张的劳动力市场以及持续强劲的工资和物价通胀。同样的不确定性可能在美联储政策制定者自己对未来的预测评估，即所谓的点阵图中也有所体现，本周政策制度者将更新他们对未来的预期。经济学家表示，新的经济预测，加上美联储会后声明的调整以及美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的评论，将塑造美联储对未来利率路径的预期。很有可能的是，如果美联储真的推迟加息，它将为日后的行动对市场发出“预警”。德意志银行预测人士表示：“在本次会议的关键更新中，我们预计声明将进行强硬调整，为‘未来会议’可能进一步收紧货币政策做准备。”此外，该行在一份报告中表示，“鉴于数据有弹性，金融环境宽松，以及防止降息定价提前的愿望，目前鲍威尔发出的鹰派信息几乎没有什么负面影响”。美联储在3月会议上预测终端利率将至5.1%，也就是现在的水平。经济学家们正在争论这一利率预测将会被上调多少，预测人士猜测美联储决策者今年将再加息一到两次，因为他们将继续应对持续的物价压力。预测公司牛津经济（Oxford Economics）首席美国经济学家Ryan Sweet表示，“沟通将很重要”，点阵图将是美联储管理对未来预期的关键。“我们预计，7个点表示紧缩周期已经结束，但11个点将表示，在未来的会议上，进一步收紧货币政策是合适的”。摩根士丹利的经济学家写道：“一旦美联储在6月会议上暂停，我们认为恢复加息的障碍只会增加。”一些预测人士说，尽管目前经济前景存在不确定性，但美联储最好还是在周四采取行动，这可能是它预计今年夏天晚些时候不得不采取的行动。道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz倾向于美联储将于本周加息，他表示，“如果数据显示经济依然强劲，足以让美联储发出可能在7月加息的信号，那么现在加息或许是更理想的选择”。