美联储逆回购跌破2万亿，什么信号？

6月15日，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了103个对手方的1.992万亿美元，为自2023年6月以来首次低于2万亿美元。逆回购工具是美联储收回货币现金的一种手段，也是衡量金融系统流动性的重要指标，货币市场基金等对手方可以通过该机制在美联储存放现金并获得利息收入。此前，投资者们因担心手头的资产配置期过长，有可能面临美国政府违约风险，同时也害怕错过美联储加息带来的“红利”。这些不确定性加之美债发行量不足，货币市场基金一度疯狂涌入美联储逆回购工具。去年12月，逆回购工具曾创下2.554万亿美元的记录。现在，随着美国银行危机风波平息、美国政府债务违约危机得到解决、美联储加息接近尾声，之前进入逆回购工具的货币基金开始撤出。德意志银行证券公司的利率策略师Steven Zeng表示，美债供应的增加推动了需求。随着债务上限协议被迫“勒紧裤腰带”的美国政府发行新国债填充国库，这些国债成为了这些货币基金的新目标。目前，美联储逆回购工具流出的规模和速度成了华尔街策略师们的热议话题，而流动性流失对于银行系统的影响也是讨论的关键之一。美联储主席鲍威尔周三表示，尚不清楚过剩的流动性是会从银行准备金还是逆回购工具流失。但鲍威尔承认，由于流动性依旧充裕，储备金不太可能在短期内变得稀缺。