美联储带跌的股票 又被AI拉回来了

北京时间周四，美联储宣布6月暂停加息并发布季度预测，预测中值暗示美联储年内将再加息50基点以抗通胀，使基准利率在年底前上升至5.6%，而预测前值仅为5.1%。消息一出，美股最初应声下跌。但跌势并未持续多久，标准普尔500指数、纳斯达克指数随后反弹收高，连续第五天上涨。要知道在之前六次美联储政策会议日，标普指数在交易的最后一小时平均下跌1%，而这一次，却在鲍威尔讲话之后上涨了0.8%。市场似乎越来越不受经济压力影响。究其原因，人工智能是本次罕见反弹的主要驱动力。数据显示，当日标普指数约60%成分股呈跌势，但剩余的涨幅一如既往地集中在与人工智能主题关系最密切的科技大盘股上，带动大盘回升收高。当地时间周三，计算机和软件公司在标普指数的主要行业中表现最佳，推动该基准指数连续五个交易日上涨，这是2021年11月以来最长的连涨记录。今年股价几近翻了两番的英伟达，单日攀升了约5%。事实证明，即使是美联储的鹰派剑拔弩张，也不足以将股票投资者从人工智能的魔咒中唤醒。尽管泡沫的警告声从各个角落响起，但是科技股证明了，自己正在重现疫情期间充当的经济避风港角色。纳指连续第四个月走高，就连这期间的美国债务上限危机、债券市场对经济衰退的预感越来越强烈也未能转移多头对科技股的迷恋。宾夕法尼亚州互助资产管理公司的投资组合经理Zhiwei Ren评论道：“现在感觉宏观事件并不重要，因为大家认为人工智能在改变游戏规则，考虑到美联储点阵图偏鹰派，我认为纳指会略略下降。但AI主题的巨型股依旧足以支撑其上行。”的确，AI的中坚力量英伟达、超微公司和博通等芯片厂商股票的反弹直接再次拉高当日纳指，收盘上涨0.7%。到目前为止，该指数今年上涨了37%。如果保持这一涨幅，将创下自2009年以来的新高。不止于AI这场“科技复兴”或始于AI的爆火，但绝不止是唯一原因。这些拥有强大的资产负债表和大量的现金流的大型科技股一向是风险偏好避险时的优选，就如贝莱德策略师Jeffrey Rosenberg形容的，“安全避风港就是大盘科技股”。今年各大指数的表现与AI息息相关。科技股集中的纳指意料之内地创下了一年来的新高，相比之下，标普指数仅涨0.1%，道琼斯工业平均指数则跌0.7%，其中最主要的成分股联合健康集团滑落6.4%，是主要拖累因素。目前虽然10年期美债收益率在最近几周逐渐走高，但仍然远远低于去年10月份的峰值，意味着科技股还有着“理想的顺风”。Seaport Research Partners的宏观策略师Victor Cossel说：“我们喜欢科技股，因为科技公司在疫情之初先进入需求上升期，后在2023年率先削减开支，现在可能在2023年下半年率先出现经营杠杆。”今年以来，华尔街对美股的未来在看空和看多之间反复横跳。可以肯定的是，悲观因素依旧存在，诸如鲍威尔所说的通胀率仍高于美联储2%的目标，而过度紧缩仍可能导致经济衰退。股票走高但美债倒挂加深也是一个备受关注的衰退信号，目前2年期美债和10年期美债收益率利差缩至3月银行危机以来最低水平。但是科技股这把“星星之火”确实展露出了燎原之势，越来越多的策略师认为AI能对美股后市起到推动作用。高盛集团策略师David Kostin最近在一份说明中写道：“人工智能对利润的潜在推动作用已经扩大了股票的右尾风险。”右尾风险指的是存在极端高回报的可能性，但也可能导致投资组合或资产在短时间内出现巨大的波动或损失。Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick也称，鲍威尔的表态“不足以浇灭AI的狂热”。更何况，除了AI以外，市场观察家们也找到了其他美股走高的理由。例如鲍威尔避免使用“跳过”一词形容本月暂停加息，暗示7月政策仍然悬而未决，以及美联储经济预测走强，种种因素或许给了美股多头充分的信心。