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新华社法兰克福１０月２５日电 财经观察：Ｄ股“零的突破”开启中欧资本市场合作新通道

新华社记者 沈忠浩 邵莉

当地时间２４日上午，法兰克福证券交易所外，五面印有海尔公司标识的蓝字旗帜随风飘扬。交易所内，随着青岛海尔股份有限公司董事长兼总经理梁海山摇响开市铃，海尔作为中欧国际交易所（中欧所）首只Ｄ股正式挂牌交易。

业内人士指出，Ｄ股市场是连接中欧资本市场的桥梁，是中国持续扩大对外开放的成果，是中国企业“走出去”、欧洲投资者分享中国发展红利的机会，开启了中欧资本市场合作新通道，拓展了中欧开放合作的新空间。

Ｄ股实现“零的突破”

作为２０１５年３月中德首次高级别财金对话的成果，中欧所由上海证券交易所、中国金融期货交易所与德意志交易所集团合资成立，是首个专注于中国相关资产及人民币产品的离岸交易平台。此次通过发行Ｄ股，海尔成功募集资金约２．７８亿欧元。

对于海尔成为Ｄ股市场首个“吃螃蟹”的企业，青岛海尔股份有限公司副总经理明国珍对新华社记者说，海尔在推进制造转型升级的过程中，积极构建全球化的业务布局，力求实现研发、制造、营销“三位一体”的海外本土化发展，在欧洲市场，海尔将拥有较大的成长空间。

对于取得Ｄ股“零的突破”，中欧所联席首席执行官陈晗认为，海尔是具有全球视野和伟大梦想的企业，探索出了一条利用欧洲资本市场推动公司国际化战略落地的新路子。

“我们坚持优中选优，优先选择具有清晰全球化战略的制造业企业。”陈晗说，金融必须服务于实体经济，Ｄ股市场理应服务于中德、中欧制造业的合作。

中企携金服“走出去”

据介绍，中国优质蓝筹上市公司发行Ｄ股能够实现境外融资、境外投资，能够通过资本市场扩大品牌的影响力、提高信誉度，还能借助“欧盟护照”制度在欧盟其他成员国资本市场挂牌。

明国珍对记者说，Ｄ股融资能够帮助企业规避一定的汇率风险，并为设置海外员工股权激励奠定基础。“海尔的品牌应不仅存在于产品市场，也存在于资本市场。”产融结合能发挥协同效应，提升中国企业形象，增强海外合作伙伴和消费者对中国企业的信任感。

在为中国企业“走出去”提供有力支持的同时，Ｄ股市场也给中国企业带来“进步”压力。Ｄ股市场是法兰克福证券交易所欧盟监管市场（主板）的组成部分，遵循欧盟高标准的透明度要求。中欧所依托德交所集团的基础设施为Ｄ股提供交易、清算、结算和托管服务，也意味着Ｄ股上市公司与戴姆勒、巴斯夫等德国知名上市企业同台竞技。

明国珍指出，接受国际化、高标准市场的考验，能够促进中国企业在治理、信息披露等方面更上台阶。

不仅是海尔这样的实体企业，中资金融服务机构也有望跟随Ｄ股的脚步“走出去”。从海尔发行Ｄ股的承销商团队看，其中既有中资机构、也有美资和欧资机构，实现了有效合作。

欧洲投资者的“新通道”

据介绍，此次海尔发行Ｄ股获超额认购，其中长线机构投资者认购比例达半数以上。对欧洲投资者来说，Ｄ股市场开辟了投资中国，尤其是投资中国优质企业的新渠道。

陈晗将Ｄ股形象地比喻为“送货上门”，即把优质的中国企业证券送到欧洲投资者的“家门口”，投资者可以按照其熟悉的规则和监管来进行操作。投资门槛和成本的降低，让很多中小机构投资人也能获得投资中国、分享中国发展红利的机会。

业内人士指出，作为中国在欧洲的离岸蓝筹市场，Ｄ股市场的建设必须“接地气”，必须适应当地投资者注重分红、相对审慎的投资习惯，还要适应当地的文化。这离不开中欧双方平等互利地合作，中欧所作为合资平台恰是沟通中欧市场的桥梁。

“零的突破”只是Ｄ股市场建设“万里长征”的第一步。陈晗表示，下一步中欧所将全力保障Ｄ股市场平稳起步，夯实市场基础，做好市场建设，为中欧金融合作、实体企业发展提供更完善、优质的服务。