短短30小时内，市场的鹰派预期或将彻底反转！

英国5月CPI报告、英国央行利率决议将分别于本周三、周四公布。短短的30小时可能会让市场对未来的加息预期造成“致命打击”。英国是七国集团中通胀最严重的国家，但得益于电力和天然气价格的大幅下降以及食品成本增长的放缓，最近通胀问题有所改善。但对于央行加息前景，经济学家和交易员各有看法。一方面，许多经济学家预计通胀率会5月份的通胀率将从4月份的8.7%降至8.4%，放缓至14个月以来的最低水平。英国央行官员表示，通胀在今年会继续延续下降趋势。另一方面，由于劳动力市场数据显示失业率意外下降，交易员们认为英国央行本周将连续第13次加息以控制薪资压力。在投资者们看来，交易员对英国央行未来的加息定价似乎过于“离谱”了。Invesco资产管理公司的基金经理Alexandra Ivanova就表示：“市场对英国央行再加息五次的定价是非常不可能的。英国央行有很多限制，使其无法实现这些预期。经济增长是其中之一，另一方面通胀其实是一个结构性问题。”贝莱德、Invesco和皇家伦敦资产管理公司同样认为，交易员预期的加息次数或远多于英国央行实际的加息次数。但正是因此，他们指出，是时候锁定发达国家收益率最高的债券了。Invesco上周购买了长期金边债券，彼时收益率飙升至2008年以来的最高点。贝莱德最近放弃了长期以来的轻仓策略，而皇家伦敦资产管理公司也逢低买入了英国政府债券。尽管市场众说纷纭，但归根到底还是要看通胀怎么走。摩根士丹利的经济学家Bruna Skarica说认同25个基点的加息，但预计在8月发布最新经济预测之前，货币政策委员会不会发出“过于鹰派的信息”。市场必须权衡的另一个问题是，现在定价的紧缩政策对已经脆弱的经济来说是一场灾难。英国央行预计中期GDP在1%左右，远远低于通货膨胀率。当前的紧缩水平本就已拉高生活成本，更别说6%的利率会如何挤压经济发展空间。今年预计将有超过100万个英国家庭进行抵押贷款再融资。种种危险信号或许埋下了一种可能性，即英国央行将在今年某些时候停止其四十年来最快紧缩周期。不过，如果通胀率持续走高，债券持有人可能遭遇更多的痛苦。毕竟在之前的三份报告中，通胀率均意外上升。Equiti Capital驻伦敦的首席宏观经济学家Stuart Cole说“现在债券称得上便宜，但他们可能还有进一步走低的空间。如果CPI数据表现强劲，那么我认为我们将看到收益率再次走高。”