再读CPI细节,美联储加息可能是彻底停了

2023-06-20 富美财经 浏览量:

美国通胀持续降温,给美联储在本周FOMC会议上暂停加息提供了空间。CPI报告中的细节更是表明,这次暂停可能会成为此轮加息路上的一个“句号”。周二晚间公布的5月份CPI同比上涨4%,是自2021年3月以来的最小涨幅。不包括住房在内的核心服务业通胀率降至15个月来的最低水平。许多预测者认为,这一类别对于前景至关重要。对美联储来说,官员们可以松一口气了,因为周二的数据符合预期。尽管他们承认通胀率仍远高于2%的目标,但在连续10次加息后,美联储仍有望在这周跳过加息,而且这一决定很可能会变成未来一段时间内的“暂停”。哈里斯金融集团(Harris Financial Group)管理合伙人Jamie Cox在一份报告中表示,这份CPI报告给美联储暂停加息提供了一切需要的理由——每个类别都存在通缩和/或反通胀。“如果这一趋势在6月份保持下去,我们就没有必要进一步收紧货币政策。”在CPI报告公布后,美国股市继续上涨,投资者降低了本周加息的预期,不过根据隔夜指数掉期价格,7月份再次加息的可能性仍略高于50%。核心通胀可能还会令美联储担忧,该指标被美联储视为衡量潜在价格压力的更好指标,其一直处于高位。美国劳工统计局的数据显示,核心通胀价格连续第三个月上涨0.4%,涨幅约为疫情前的两倍。但这个数字背后的细节令人鼓舞。二手车价格上涨是5月份阻止核心指标放缓的一个主要因素,而私营部门编制的领先指标显示,未来二手车价格将下降。在该指数中权重最大的租金月度涨幅也低于过去一年的大部分时间。富国银行经济学家Sarah House和Michael Pugliese在一份报告中表示,他们预计未来几个月核心通胀将出现更明显的放缓。再读CPI细节,美联储加息可能是彻底停了美联储官员喜欢研究更狭窄的核心通胀类别,即不包括住房的服务业通胀,以评估最具粘性的价格压力的轨迹。根据外媒的计算,这一指标比一个月前上升了0.2%,这与疫情前的趋势一致,较上年同期增长4.6%,意味着在去年年底见顶后仍在放缓。包括主席鲍威尔在内的几位美联储政策制定者已经暗示,他们倾向于在6月13日至14日的政策会议上不加息,但仍为未来必要时收紧政策敞开大门。无论美联储是否再次加息,它都可能不会在短期内降息。互换交易显示,投资者还降低了年底前降息的可能性。定于7月发布的下一份CPI报告将对美联储的7月行动发挥关键作用。经济学家Anna Wong和Jonathan Church表示,5月的CPI数据为美联储提供了跳过6月加息的空间,但降低核心通胀的缓慢进展突显出美联储今年降息的可能性有多低。Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在一份报告中表示,如此迅速的整体通胀降温将使美联储更难证明再次加息的合理性,但我们还不能排除7月加息的可能性。“我们的基本预期仍然是,美联储已经结束加息了,但还很悬。”

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