卷王极兔递交招股书，快递业开启新一轮内卷？

作者：陆涵之

从成立到IPO，极兔仅用了8年时间。6月16日晚间，极兔在港交所递交了招股书。

招股书显示，极兔2020年、2021年、2023年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。2020年和2021年分别亏损6.64亿美元和61.92亿美元，2023年盈利为15.73亿美元。极兔表示，2023年产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。

业务范围看，极兔2015年在印尼成立，2018年将业务扩展至马来西亚和越南，2019年进入泰国和柬埔寨，并在2020年发展国内市场。2023年极兔在东南亚完成的快递包裹量为25.1亿件，2020年为11.5亿件，复合年增长率为47.6%，目前为东南亚地区排名第一的快递运营商。

截至2023年12月31日，极兔运营了280个转运中心，超过8100辆干线运输车辆，其中包括4020多辆自有干线运输车辆及约3800条干线路线，以及超过21000个揽件及派件网点。

具体到中国市场，极兔在2020年、2021年和2023年的营收分别为4.79亿美元、21.81亿美元和40.96亿美元。三年来中国市场的经调整EBITDA亏损分别为6.16亿美元、9.4亿美元和3.35亿美元。从申通、韵达、圆通等快递公司此前发布的2023年年报看，上述公司均为盈利状态。

2020年、2021年和2023年，极兔在国内的包裹完成量分别为20.8亿件、83.3亿件和120.3亿件。2023年申通完成快递业务量 129.47 亿件，同比增长 16.89%。圆通2023 年实现快递业务完成量 174.79 亿件。韵达2023年累计完成快递业务量 176.09 亿票，市场份额达 15.92%。

2021年12月8日，极兔以69亿元的价格完成向百世集团收购百世快递中国，并合并百世快递中国自2021年12月8日起的业绩。

今年5月12日，极兔速递宣布下属子公司深圳极兔供应链有限公司拟以人民币11.83亿元的价格收购丰网控股全资子公司深圳丰网信息技术有限公司(以下简称“丰网信息”)100%股权。对此，快递物流专家赵小敏此前对第一财经记者表示，对极兔而言收购丰网信息将带来更高的估值，极兔处于IPO的关键阶段，本次收购对上市的估值会带来帮助。收购丰网也意味着极兔在加盟制快递的竞争中更进一步。赵小敏表示，目前加盟制快递的市占率前两名分别为中通和圆通。极兔收购丰网后，加盟制快递竞争的激烈程度会提升，另一方面行业同质化问题可能会加速结束，有利于行业的健康发展。

从招股书看，目前，极兔面临的问题在于营业成本居高不下。2020年、2021年和2023年，极兔的营业成本17.97亿美元、53.97亿美元和75.38亿美元，每年的营业成本都高于年营收。

极兔在快递行业迅速发展也与此前进行价格内卷有关。2021年一季度，顺丰、韵达、申通等快递公司都出现了亏损，亏损与低价竞争有关。富途证券投研团队此前表示，极兔入局大幅分流了电商件，各家为了市场份额都采取激进的价格策略，所以竞争进一步加剧。

快递业的乱象在当时被监管层所注意。2021年8月底，申通、中通、圆通、百世、韵达和极兔等6家快递公司相继宣布，从2021年9月1日起每票派件费上涨0.1元。

从数据看，快递行业再次进入内卷期。根据今年4月的经营数据，申通、韵达、圆通和顺丰的单票收入分别为2.34元、2.43元、2.37元和15.13元，同比分别下滑8.95%、3.95%、5.51%和1.75%。此前3月几家快递公司的单票收入同样出现了下滑。