“恐怖数据”不降反升！美联储“鹰派暂停”真的行之有理？

北京时间周四20:30，美国5月零售销售月率录得0.3%，强于预期的-0.1%，前值为0.40%。美国至6月10日当周初请失业金人数录得26.2万人，超过预期的24.9万人，前值从26.1万人上修至26.2万人。美国国债收益率在经济数据发布后回落，10年期收益率上涨2.10个基点至3.819%。美元指数短线下挫16点。美元兑日元短线跌幅扩大至近30点。现货黄金短线上扬近8美元。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间6月15日21:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2058手，交易合约总价值3.98亿美元。美国零售销售额在5月份意外上升，表明尽管面对日益严峻的经济挑战，消费者需求依然强劲。经济学家此前预计本月销售额将下降。数据显示，13个零售品类中有10个品类销售增长，建筑材料和汽车消费支出增加。尽管这些数据强于预期，但仍显示消费者需求较去年有所放缓。即使在物价和利率上升的背景下，美国人仍在继续消费，因为就业市场仍然充满活力，储蓄有待释放。美联储7月政策会议召开之前，销售数据将为美联储官员提供另一幅需求图景。可持续的家庭支出导致物价压力没有明显放缓。美联储昨晚公布的最新季度预测认为，经济增长和潜在通胀将更为强劲。就初请数据而言，机构分析称，初请失业金人数强于预期，部分原因是明尼苏达州最近的政策变化，使得非教学教育人员有资格在暑假期间领取州失业救济金。与此同时，在截至6月3日的当周，续请失业金人数增加2万人，至177.5万人。两者均暗示就业市场有所走软。同日公布纽约联储制造业指数在6月意外录得正值，从-31.8升至6.6，创下三年来最大涨幅，因订单和出货量反弹。但该报告显示通胀压力继续缓解，纽约州制造商的支付价格和接收价格均降至与疫情前水平。纽约联储支付价格指数跌至近三年最低，接收价格创2020年4月以来最大跌幅。此外，纽约联储制造业前景指标升至逾一年高位。对未来价格的预期也有所放缓。强劲的经济数据可能支撑美联储鹰派暂停的做法，但其他数据可能提供了劳动力市场疲软和通胀继续缓解的迹象。实际上，经济学家依旧怀疑美联储是否在“虚张声势”。无论如何，政策制定者为未来的政策决定提供了更多的可能性。前美联储副主席克拉里达认为，美联储现在处于“数据依赖”模式，下个月可能只是美联储最后一次加息。现任太平洋投资管理公司全球经济顾问的克拉里达周四称，“这就是我为什么说5月是一次尴尬但强硬的暂停”。投资管理公司Brandywine Global的投资组合经理杰克?麦金太尔在一份报告中说，经济数据将影响美联储的决策，就像它会影响投资者的决策一样。他表示，美联储只是想要更大的灵活性，暂停加息让他们有时间消化有关就业和通胀的新信息。麦金太尔认为，美联储7月份加息还不是板上钉钉的事。关于美联储是否真的相信它会在今年剩下的四次FOMC会议中的两次收紧利率，麦金太尔的答案是“不太可能”。