螺纹期货报告06.13：螺纹主力合约收涨1.88%，机构表示近期炒作较多需注意风险！

【近日螺纹钢市场大事】1. Mysteel调研：山西钢厂库存压力减缓，短期产量仍有上升空间据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉5座，检修容积2450m3，日影响铁水产量约在1.15万吨，日产能利用率为92.8%，相比上期上升2.4%；轧线累计检修12条，日影响产材量约在3.58万吨，日产能利用率为67.6%，相比上期上升4.1%，当前山西省内建筑钢材日产量约在8.53万吨。本期库存降幅收窄，主要缘由一是市场需求未有持续改善，二是钢厂复产。截止到目前建筑钢材实物总库存为99.25万吨（包含钢厂库存前移库存），同去年同期相比下降32.9%，库存压力逐渐减缓。2. 全国超7000万吨钢铁产能处于检修状态据不完全统计，截至2023年6月12日17:00，现仍有71家钢厂合计123个设备处于检修状态，其中：高炉检修23座、合计容积24990m3，今日影响铁水产量7.41万吨、预计明日影响铁水产量7.26万吨；电弧炉检修18座、合计容积1440吨，今日影响粗钢产量3.93万吨、预计明日影响粗钢产量3.93万吨；轧线检修83条、产能合计7305万吨，今日影响钢材产量23.01万吨、预计明日影响钢材产量21.88万吨。3. 上周全国港口钢材发运环比减少3%SMM数据显示，截止6月9日当周，全国港口钢材发运总量为603.57万吨，环比减少18.17万吨，降幅3%。其中北方六大港口（京唐港、曹妃甸、鲅鱼圈、天津新港、黄骅港、锦州港）发运总量为226.85万吨，环比减少7.82万吨。【螺纹钢期货产业链一览】据五矿期货研报，螺纹钢在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：从产业链上游来看，铁矿石是螺纹钢主要原材料之一，每生产一吨生铁约需1.6吨铁矿石。目前我国铁矿石产量较高，根据国家统计局数据显示，2023年1-12月中国铁矿石累计产量达到96787.3万吨，累计下降1%。虽然我国铁矿石产量较高，但国产铁矿石品质比较低，难以满足螺纹钢行业质量要求，因此目前我国铁矿石仍需大量进口。我国铁矿石进口依存度高达80%，主要进口国源自澳大利亚（占61%）和巴西（占19%）。从产业链中游来看，由于螺纹钢技术门槛较低，因此目前国内具备量产能力的企业数量较多，市场竞争较为激烈。但目前国内螺纹钢企业主要集中在低端市场，高端螺纹钢产品仍需进口国外，未来行业成长空间巨大。从产业链下游来看，目前建筑业是螺纹钢最大应用市场，近年来，在国内基建与房地产持续发展带动下，螺纹钢市场需求较为强劲。螺纹钢属于内需品种，每年进出口占比不到国内产量的1%，因此，国内螺纹钢全部产量基本由国内建筑业下游消费。螺纹钢是建筑施工用材，因此下游消费区域集中在房地产投资和基建需求较大的华东、中南部地区，区域内的消费缺口需从北方补充。通常来说，下游需求旺季主要是 3-6 月和 9-11 月，而 1-2 月则属淡季。其中房地产有“金三银四”和“金九银十”关键时期。【螺纹钢现货市场概况】据金十期货APP现货报价显示，螺纹现货价格涨跌不一，涨跌幅为-30至10元/吨之间。【期货市场概况】截至6月13日15点收盘，上期所螺纹钢期货合约全线上涨。其中主力合约rb2310收盘3741元/吨，涨幅为1.88%，合约持仓量日内增加7.58万手，总持仓达到206.27万手。【螺纹钢基差分析】据金十期货APP基差日历，今日螺纹钢期货主力合约rb2310期价基差为9元/吨，较上一交易日下降，基差率从1.3%回落至0.2%。【机构持仓龙虎榜】前20席期货公司持仓数据显示：螺纹钢期货主力合约今日净持仓-28726手，处于净空头状态，较前一交易日的-100955手有所减少。前20席多头增持77770手，前20席空头减持1435手。其中，位列前五多空共增仓40432手，其中多头增仓42847手，空头减仓2415手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有6席进行了空转多的操作，有2席进行了多转空的操作，东海期货由净多头16070手转为净空头1766手，中泰期货由净多头891手转为净空头8433手。【机构研报对于螺纹钢期货的深度解读】国信期货：钢材去库效果较好，预期短期将超跌反弹（看多）整体来看，6月来钢材价格上涨明显，钢厂利润逐渐修复，长流程钢厂多有复产，而短流程钢厂受制于废钢到货量的制约，产量未见起色，且下游消费不佳，多维持主动去库操作。目前来看钢材的去库效果较好，市场情绪稍有好转价格波动就会加剧，同时若未来粗钢压产政策落地，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。预期短期将呈现超跌反弹格局，后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响，以及产业政策落地时间，综合研判行情的运行高度。方正中期期货：政策形势并不明朗，建议等待方向进一步清晰（中性）综合看，低产量下，螺纹供需弱稳，国内经济数据相继走弱，政策宽松预期继续增强，但盘面持续上涨后接近电炉平电成本，在缺乏明确的政策积极信号之下，进一步上涨空间有限，不过预期交易可能还在持续，5月经济数据公布后，盘面出现调整可尝试逢低买入，但方向更明确可能要到7月政治局会议过后。大有期货：近期市场炒作较多，建议暂时观望（中性）近期市场在宏观预期炒作下呈现偏强反弹态势，钢厂即时利润维持小幅盈利，产业方面对于钢价的拖累仍然存在，供需数据维持双弱格局，预计钢价反弹空间将受到需求疲软和原料价格拖累，总体来看，钢价短期内仍有望延续反弹态势，但中期来看，受整个原料端以及需求拖累，存在二次探底可能。策略上建议暂时观望。【未来关注的风险因素】1. 螺纹钢库存情况；2.下游日成交情况；3. 日均铁水产量情况；4. 刺激经济政策的落地情况；5. 地产行业复苏进展；6. 钢厂利润情况；7. 国内外宏观经济的影响。