花旗：美元势转弱 中资股值博

美联储决定6月份暂停加息，花旗环球财富投资亚太区投资策略主管彭程表示，美国今次的加息周期料或已经完结，并有机会在今年底或明年初考虑减息。事实上，美国通胀已回落至政策利率（中央银行向商业银行贷款时的利率）之下，意味着美联储无需加息也可以维持正实际利率。　　花旗银行投资策略及环球财富策划部主管廖嘉豪指，根据过去数据，由美国加息周期见顶到第一次减息平均约7个月，预计今年10年期债券孳息有望回落至3%，对高评级债券有利。　　股市方面，彭程认为目前美国各个领先指标皆显示美国经济将继续走弱，而且美股的估值已较高，故此投资者需注意下半年周期风险，特别是大型科技股，反而一些高质量中小型股更具价值，建议可增加生成性人工智能相关股票，包括人工智能的基建、服务及应用方面的公司。　　此外，美元预计将会走弱，理论上会对中资股较有利，而且中资股目前的估值已十分便宜。目前中国股市估值再次回到防疫政策严谨的时期，而且MSCI中国指数中的10个板块中，已有一半的现金超过市值30%。　　预期再推措施稳楼市　　廖嘉豪指，中国股市仍须依靠政策拉动市场信心，目前悲观情绪已过，若有新政策出台或对中资股有较大支持，估计有望出台的利好政策包括减息、下调贷款利率、增加现金补贴等，这些都属短期门槛较低的支持政策。而门槛要求较高的政策则相信要到7月份中央政治局会议后出台，政策包括放宽首期比例及核心城市限购等。　　另花旗看好今年表现强劲的日股。自今年3底以来已有达约600亿美元流入日股，该行相信这只是开始，因为资金流入的金额仍较疫情前为少，而且相对于“安倍经济学”时期流入金额还相差达2000亿美元。不过，日股已累积了不少升幅，短期内或会有调整压力，但届时将会是入市的机会。