过会！A股历史第四大IPO将诞生，募资650亿

从科创板转向上交所主板后，先正达IPO进程明显提速。　　刚刚，先正达首次公开发行（IPO）获上交所上市委会议通过。从5月19日在主板受理，到今日过会，还不到一个月时间。　　据悉，先正达拟募资金额高达650亿元，其中130亿元用于尖端农业科技研发的费用和储备，39亿元用于生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出，78亿元用于扩展现代农业技术服务平台（MAP），208亿元用于全球并购项目，195亿元用于偿还长期债务。　　值得注意的是，先正达计划的募资规模，仅次于农业银行(行情601288,诊股)（685.29亿元）、中国石油(行情601857,诊股)（668亿元）、中国神华(行情601088,诊股)（665.82亿元）。　　如果顺利足额募资上市，先正达将成为A股历史上第四大IPO，也是继农业银行2010年上市后，13年来A股规模最大的IPO。　　按照发行后股本不超过20%测算，先正达估值至少为3250亿元。　　农业“巨无霸”，前身拥有超250年历史　　招股书显示，正达集团股份有限公司于2019年注册于上海，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，追溯公司的前身，其历史超过250年。　　这里提到的“前身”，正是瑞士先正达。　　相关资料显示，瑞士先正达的历史可追溯至1758年，Rudolf Geigy在瑞士创立制药公司Geigy。20世纪以来，Geigy先后与Ciba和Sandoz合并成立诺华。此后，诺华又和阿斯利康的农业业务合并，最终成为瑞士先正达。　　作为世界第一大植保公司、第三大种子公司，瑞士先正达于2017年被原中国化工集团以430亿美元收购，最终装进了即将上市的先正达里。　　　　来源：先正达招股书　　值得一提的是，2021年3月31日，中国中化集团有限公司和中国化工集团有限公司，联合重组成中国中化控股有限责任公司（简称：中国中化）。　　经过一系列整合，中国中化旗下农业相关公司，包括扬农化工(行情600486,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)、安道麦等多家A股上市公司，都陆续转让到先正达旗下。此外，类似转让的公司还有中种集团、中国绿食、中种科技、北大荒(行情600598,诊股)等。　　　　来源：先正达招股书　　招股书显示，国务院国资委为先正达的实际控制人。本次发行前，中国化工农化有限公司直接持有先正达99.1%股份，为公司控股股东。同时中国化工农化有限公司的全资子公司麦道农化持有先正达0.9%股份。　　发展至今，先正达主营业务涵盖植物保护（通俗而言即农药）、种子、作物营养（通俗而言即化肥）产品的研发、生产与销售，并从事现代农业服务。　　以2021年经营情况为例，先正达在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一。　　妥妥的农业“巨无霸”。　　年入2248亿净利润114亿元，农药种子化肥贡献超95%营收　　招股书显示，2020-2023年，先正达营业收入约为1587.79亿、1817.51亿、2248.45亿；净利润约为88.24亿、79.87亿、114.06亿元；归母净利润约为45.39亿、42.84亿、78.64亿。　　　　来源：先正达招股书　　报告期内，先正达研发投入分别为102.77亿、113.68亿、127.69亿元，占营业收入的比例分别为6.47%、6.25%、5.68%。　　2023年第一季度，先正达则实现营收631.29亿元，归母净利润39.54亿元，同比下降26.26%。　　具体而言，先正达由先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦四个业务单元构成：　　先正达植保是全球领先的专利植保产品提供商，拥有全球一流的新化合物创制能力；安道麦是全球最大的非专利植保产品提供商，拥有领先的非专利化合物制剂复配能力；先正达种子具有领先的生物育种技术与研发能力，在400余条产品线中累计开发了6000余种具有自主知识产权的种子产品。　　先正达集团中国则立足中国市场，同时开展植保、种子、作物营养以及现代农业服务业务。其中，现代农业服务打造了以农户为中心的创新农业服务平台，汇集一流的产品与服务，集成大数据资源，深耕中国农业，助力中国农业的转型升级与蓬勃发展。　　报告期内，先正达植保无疑是营收主力，占比接近50%。　　　　来源：先正达招股书　　具体到主营业务上，报告期内，植物保护贡献了65%以上的营收，种子则稳定在14%左右，作物营养则在9-13%之间浮动。　　总体而言，农药、种子、化肥这三大样，合计贡献了先正达90%左右的营收。　　值得一提的是，先正达的现代农业服务已经从2020年的收入49.48亿元，占比3.12%，增长到了2023年的收入202.40亿元，占比9.00%。