“新美联储通讯社”：别太乐观！7月加息完全有可能

周四，在美联储公布利率决议以及美联储主席鲍威尔发表讲话后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街记者Nick Timiraos引用分析人士的话称，美联储决定保持利率稳定，同时预计未来会进一步加息，这反映了一种妥协，使美联储下个月加息的可能性更大。Timiraos表示，一些人说，鲍威尔在新闻发布会上的措辞暗示，他目前的默认立场是美联储将在7月加息。美联储官员周四公布的最新经济预测显示，18位官员中有12位预计今年将至少再加息两次以对抗通胀，高于3月份预测中的四位。周四，官员们还一致同意将基准联邦基金利率维持在目前的5%-5.25%区间。如果再次加息，短期利率将升至22年来的最高水平。政策制定者担心，他们还没有看到通胀和经济活动如此明显地降温，他们正试图平衡这一风险，去年美联储的快速加息和最近的银行业压力的滞后性可能会在未来一年超预期抑制经济增长和劳动力市场。在2019年新冠疫情爆发后，美联储将联邦基金利率维持在接近零的水平，自2023年3月以来，美联储连续10次加息，并累计加息5个百分点，为自上世纪80年代以来最快的一系列加息。政策制定者们在今年放慢了加息速度，他们在2023年的前三次会议上都将利率上调了25个基点，最近一次是在5月份。鲍威尔说，周四不加息的决定“是这一过程的延续”。鲍威尔周四表示，在2017年的大部分时间和2018年（鲍威尔担任美联储主席的第一年），美联储每隔一次会议就会加息一次，或每季度加息一次，以稍微慢一点的速度移动“给我们更多的信息……做出更好的决定，它让经济有更多的时间来适应”。鲍威尔反复表示，美联储官员尚未决定是否在7月加息，但他一度将周四维持利率稳定的决定称为“跳过”（Skip）。几位分析师表示，他们认为这无意中透露出鲍威尔倾向于下个月加息。鲍威尔说：“我们正在努力做到这一点，如果你把（加息的速度和水平）看作是独立的变量，那么我认为‘跳过’，或我不应该称之为‘跳过’，这个决定是有道理的。”鲍威尔还将7月的会议描述为“Live”，Timiraos说，这是官员们经常用来暗示更有可能加息的术语。咨询公司安永的首席经济学家Gregory Daco说：“他口误提到的‘跳过’表明，7月加息几乎是肯定的。这可能解释了鲍威尔如何在政策制定者意见分歧的情况下，仍能确保一致投票赞成维持利率不变。”其他分析师说，在7月议息会议前，即将公布的经济数据不太可能足够疲软，因此美联储不会继续暂停。在下次会议之前，官员们将看到6月非农数据、CPI报告，以及季度银行收益报告。SGH Macro Advisors首席经济学家Tim Duy表示，尽管几位预测者预计，由于二手车价格近期下跌，6月通胀将有所放缓，但一个月的改善不太可能足以让美联储暂停加息。鲍威尔说，官员们还没有决定采取每隔一次会议加息一次的步伐，但他也表示，考虑到美联储离终点更近，他倾向于间隔加息。尽管如此，在鲍威尔的新闻发布会上，利率期货市场的投资者还是略微减少了对美联储7月加息的押注。根据芝商所的数据，在美联储周四下午公布政策声明和官员们的利率预测后，市场暗示的7月加息概率从65%左右跃升至90%，但在鲍威尔的新闻发布会之后，这一概率回落至65%左右。Timiraos说，在通胀问题上，鲍威尔听起来既乐观又坦率，认为将通胀带回美联储2%的目标是一项挑战。他表示：“降低通胀的过程将是一个渐进的过程，与此同时，我们需要看到的降低通胀的条件正在形成。”