房贷ABS融资继断崖式下滑95%后，今年至今挂零，资产证券化市场新发延续低迷

财联社6月20日讯（编辑 张伟）随着市场收益率持续压缩，投资者对于ABS的投资价值关注度提高。但ABS产品新发行状况低迷，供给偏少，房地产行业负面影响是重要原因。财联社梳理发现，房贷ABS融资继去年断崖式下滑95%后，今年至今挂零。　　从基础资产来看，天风证券数据显示，与房贷相关的信贷ABS今年以来无任何发行，车贷成为信贷ABS的主要基础资产。　　企业预警通数据显示，从发行情况来看，2023年信贷ABS发行规模3567.34亿元，企业ABS发行规模11857.30亿元，ABN发行规模4635.59亿元。而今年截至6月20日，今年信贷ABS发行规模1483.72亿元，企业ABS规模4887.04亿元，ABN规模1338.40亿元。整体来看，今年前6个月发行规模较去年同比减少，产品数据量减少97只。　　从基础资产来看，天风证券统计显示，2023年以来，受地产行业影响，住房抵押贷款规模急剧下降，从2021年的4993.00亿元下降至2023年的245.41亿元，同比减少95%以上。今年以来，暂无以房贷作为基础资产的信贷ABS发行，车贷成为信贷ABS的最主要基础资产。　　（数据来源：天风证券，财联社整理）　　不过从存量来看，个人住房抵押贷款仍然是主要基础资产。企业预警通数据显示，截至目前，个人住房抵押贷款类产品余额9671.96亿元，余额占比24.66%；而汽车贷款类产品余额2335.04亿元，余额占比5.95%。　　从发起机构来看，汽车金融公司、信托公司及保理公司排名靠前。其中信贷ABS中上汽通用汽车金融公司、比亚迪汽车金融公司今年发行规模位居前二；中航信托、信达资产管理为企业ABS分类下的前两名。　　值得一提的是，目前银行仍为ABS主要持仓机构。天风证券数据显示，截至今年5月末，ABN及原银保监主管的ABS中，商业银行拥有其76%的持仓；上交所ABS投资者中，银行自营及银行理财持仓规模分别达到32.07%、10.36%。　　中信证券此前数据显示，目前存量ABS产品评级以AAA级为主，数量占比超80%，规模占比超90%，因此大部分产品的风险权重较低。与其他债券产品相比，符合STC标准（商业银行资本管理办法（征求意见稿）新增了“简单、透明、可比”标准）的高等级资产证券化产品的风险权重高于国债和政金债，与地方政府债相差不多，一般低于同业存单，同时远低于一般信用债和二级资本债，因此未来银行有动力加大对高等级资产证券化产品的投资力度，其信用利差或将K型分化。　　天风证券进一步指出，年初至今，资产荒状态下，信用债收益率持续下行，信贷 ABS 与中票的利差上行。信贷 ABS 信用资质较好，目前尚未出现实质性违约，在高等级资产中具备一定的投资价值。企业 ABS 和 ABN 流动性均较弱，但信用利差保护也更高，收益率和利差分布更加广泛。