“硬着陆”风险已消失？投资者现在更担心这个问题

投资者对上周美联储议息会议发出的鹰派信息不以为然，转而关注经济软着陆和企业盈利强劲的证据，以寻求推动股市走高的催化剂。欧洲斯托克600指数延续了6月份的上涨势头，创下4月份以来的最佳单周涨幅，尽管此前美联储和欧洲央行暗示需要进一步收紧货币政策以抑制通胀。由于上半年股市回报出人意料地强劲，表现远超现金，对错失良机的担忧可能会促使投资者在关键利率决议后重新买入股票。以Emmanuel Cau为首的巴克莱策略师表示：“央行们的鹰派信号并未对股市产生影响。随着大部分加息行动的完成，现在最重要的是公司盈利，而到目前为止一切都很好。”由于市场普遍乐观地认为全球经济将避免衰退，分析师们正在提高欧洲和美国企业的盈利预期。高盛策略师贝尔（Sharon Bell）表示：“欧洲是去年收益修正幅度最大的地区。我们认为欧洲股市有几个支撑因素，包括通胀下降、利率见顶、2023年下半年和2024年（企业）实际收入将出现正增长等。”以加斯韦特（Andrew Garthwaite）为首的瑞士信贷策略师说，股市近期将得到很好的支撑，硬数据（指客观、可量化、可验证的数据）和收益修正都出人意料地乐观，80%的情况下股市将进一步上涨。他们称，异常低的投机头寸和看涨的技术面也起到了提振作用。技术面显示欧洲股市目前压力不大。斯托克600指数目前交投于50日移动均线附近，高于100日和200日指标。没有哪个板块处于超买区间，而电信是唯一一个超卖的板块。美国银行策略师哈特尼特（Michael Hartnett）表示，随着“硬着陆”风险的消失，投资者更担心错过上涨，因此正“被迫追涨”。美国银行6月份的调查显示，全球基金经理仍在减持股票，现金配置比例较高。TD Cowen的EMEA交易主管杜利（Carl Dooley）表示：“尽管市场人气有所提升，普遍仓位不再严重做空，但我认为，在很多人呼吁夏季抛售之后，投资者仍在相当谨慎地做空。”他补充称：“从现在开始的路径不那么不对称了，但我们仍然认为，股市将继续走高。”不过，瑞信的加思韦特（Garthwaite）称，展望明年，股市的情况可能会变得更加棘手。他补充称，领先指标仍指向美国经济衰退，而企业盈利可能面临压力。他的团队对欧洲市场2024年每股收益的预测比市场普遍预测的低9%。