特约分析 - 冠通期货：短期尚存利空，棕油谨慎追多

本文为金十期货特约冠通期货的点评内容：截至北京时间，2023年6月28日收盘，国内棕榈油主力涨幅2.28%，报7348元/吨。盘中最高位7380元/吨，再度创下阶段新高。点评：1. 厄尔尼诺作为“暖事件”，在全球变暖的大背景下，极端气候影响程度预计更加强烈。在过去的四周，太平洋大部分地区的赤道海面温度都高于平均水平，西太平洋接近正常水平。厄瓜多尔和秘鲁附近SST依然强烈高于正常水平，并开始向西扩展到太平洋中东部。整体已符合弱厄尔尼诺条件，并将在三季度进一步发展加强。NOAA预计，下半年出现中强厄尔尼诺概率超过80%，出现超级厄尔尼诺概率为25%。2. 随着东南亚扩种停滞，以及树龄老化、施肥不足等，棕榈油已经失去了大幅增产潜力，难以抵御中强厄尔尼诺带来的产量损失，中期上涨趋势不变。3. 而从短期来看，MPOA数据显示，马来西亚6月1—20日棕榈油产量预估减少3.64%；据南部半岛棕榈油压榨商协会发布的高频数据显示，2023年6月1—25日马来西亚棕榈油单产增加0.75%，出油率减少0.11%，产量增加0.20%，产量以由降转增。预计马来6月产量同比整体持平，而6月出口环比继续回落，累库压力依然存在；印尼在开斋假期后产量将迅速回升，而出口疲软也困扰印尼，预计延续累库趋势。4. 从GFS天气模型看，未来两周产区降雨水平正常，难以向干旱趋势演变。而北美随着降雨出现，干旱炒作有所降温，美豆盘面震荡回落。5. 综合来看，短期市场存利空，追多需谨慎，前期多单可继续持有，冲高可部分减仓止盈；而随着马来、印尼下调CPO出口参考价，7月出口或有所好转，交易节奏上可等待回踩后的多头布局机会。