俄罗斯炼油厂火力全开，欧佩克+面临新动荡

俄罗斯上周末突发的“兵变”事件，可能对产油国联盟欧佩克+产生深远影响。以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+今年试图通过控制供应来支撑原油价格，以应对需求疲软。但由于克里姆林宫寻求维持为其在乌克兰的军事行动提供资金的收入来源，俄罗斯在很大程度上拖延了其同意的削减份额。欧佩克记者Grant Smith写道，上周末爆发的对俄罗斯总统普京政权的威胁，可能只会加剧这种财政压力，削弱普京政府兑现减产承诺的任何意愿。这可能会给欧佩克+内部关系带来新的压力。本月早些时候，欧佩克+的不平衡状态得到了充分体现，当时沙特选择肩负起保持油市平衡的重担，宣布了单方面加码减产100万桶/日。如果克里姆林宫对该协议的承诺进一步动摇，沙特或许还有阿联酋等海湾邻国可能面临更大的减产义务，要通过放弃自己的配额来避免供应过剩。他们是否有耐心做出这样的牺牲还不清楚。尽管普京的军事行动受到广泛谴责，沙特仍决心维持与俄罗斯的石油伙伴关系，但沙特对俄罗斯“搭便车”的容忍度并不是无限的。不过，在另一个方向上也存在重大风险。如果俄罗斯的不稳定局势恶化，可能会对该国的石油工业造成影响，并抑制出口。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）表示，普京戒严令的实施可能会阻止工人进入能源设施和装货港口，而内部冲突可能会导致石油管道成为目标。由于全球供应未受干扰，这一次油价基本未受俄罗斯“兵变”流产的影响。虽然现在可能没有影响，但未来的后果可能仍然相当严重。随着俄罗斯下游维修季节接近尾声，俄罗斯炼油厂将原油加工量提高至10周来的最高水平。这更加让人怀疑其减产决心。据一位知情人士透露，在截至6月21日的一周内，俄罗斯每天加工逾560万桶原油。这比前一周增加了近11.5万桶/日。历史数据显示，这也是自4月6日至12日以来的最高周加工率。这位知情人士说，截至6月21日的一个月，俄罗斯日均加工量增至546万桶。数据显示，随着石油设施在高需求的采收和假日季节之前完成预定工作，俄罗斯炼油厂的日开工量本月已逐步恢复。俄罗斯正考虑削减对本国炼油企业的补贴，以在俄乌冲突期间限制支出。根据财政部的说法，这些补贴可能会减半，最早可能在9月份。因此，咨询公司B1集团（前身为安永俄罗斯）的合伙人Vasilii Anishchenko表示，炼油厂现在可能也愿意提高加工率。他说，考虑到这些计划，“生产商可能会将其原油加工和转移量从第四季度调整到第三季度，如此一来他们仍能全额获得补贴”。俄罗斯炼油厂的原油供应以及海运出口仍然是石油市场观察人士寻找该国产量水平线索的关键指标。此前，俄罗斯政府因西方制裁将产量数据保密。该国承诺从3月份开始每天减产50万桶，以回应西方采取的限制措施，包括七国集团对其原油销售的价格上限。虽然俄罗斯副总理诺瓦克表示，与基准相比，该国的生产商已经实现了减产目标，但海运出口仍远高于2月份的水平，加之俄罗斯国内原油加工的复苏，使人们对这一说法产生了怀疑。