6月USDA种植面积报告会带来惊喜吗？

本文来自Farm Futures资深谷物市场分析师Bryce Knorr观点，仅供参考美国农业部（USDA）将在本周六凌晨0点发布种植面积报告和季度库存报告。这两份报告或许只是“小菜一碟”，交易员们正在等待7月玉米授粉期间的关键天气预报。由于干旱条件使得美国中西部大部分地区干旱，今年气象学家比往常更受投资者欢迎。值得注意的是，7月4日是美国独立日假期，许多人将度过为期四天的假期，而美国农业部则在假期前公布数据。6月种植面积报告和季度库存报告出现重大调整的情况很少，但也曾出现过。其中最重要的调整发生在1983年，当时农民们放弃了数百万英亩的种植以参加政府的PIK计划，结果是玉米在授粉期间遭受炎热干旱天气的侵袭而枯萎。2019年，由于土壤过度湿润，大豆种植面积急剧下降。2020年，由于3月份的种植意向创纪录以及新冠疫情压低了价格和乙醇使用预期，玉米种植面积也被下调。2023年，由于北部平原的过于潮湿，大豆种植面积急剧下降。谷物季度库存通常很容易估计，但报告也可能出现意外情况。这两份报告为接下来的情况定下了基调，要么助推天气升水导致的价格上涨，要么天气改善导致单产提高而打压价格。玉米种植面积可能增加与3月的种植意向相比，美国农业部通常会在6月报告中报告更多的玉米和大豆种植面积。自1965年以来，有32年的6月份玉米种植面积较高，而大豆种植面积增加的则有33年。如果2023年6月的情况与以往相似，玉米的总种植面积可能增加5万到12万英亩。大豆的种植面积可能会有不同的变化，从减少12.5万到增加30万。由于有利的天气条件，大的变化似乎不太可能发生，因为种植者们可以继续进行种植。而从经济的角度，玉米可能稍微有利一些。新作玉米期货的价格在5月份暴跌。玉米先于大豆触底，这使得基于价格比率和每英亩利润，玉米对于后期种植更具吸引力。美国农业部季度谷物库存报告反映的是在3月至5月季度期间每种作物的使用量。出口商和加工商对大豆的需求以及制造乙醇的需求相对较为明确，因为数据每周或每月公布。玉米饲料用于牲畜始终是一个猜测，因为这个类别包括“剩余”使用量，这也是为了调整大豆的统计误差，以使报告之间的数据更准确。根据我的模型预计，夏季使用量应该还有足够的玉米，大约有41.1亿蒲式耳，比去年少但比2020-2021营销年度多。大豆季度库存或为9亿蒲式耳，足以满足预期需求，并在秋季开始收获之前留下一定的储备——除非2023年的单产暴跌。当然，这对于市场来说是一个巨大的未知数，尤其是在假期来临之际，因为6月前三周关键州的降水量远低于正常水平。迄今为止最干旱的第三个月过去两周，一些州的降雨总量有所改善，俄亥俄州中部获得了良好的降雨。但总体而言，中西部八大州的降水量仍然处于历史上的干旱状态，尤其是伊利诺伊州、爱荷华州和印第安纳州。如果当前的降雨速度持续到本周末结束，根据预期的收获面积加权，6月份的降雨量将是自1930年以来第三个干旱月。当前的预测表明，天气模式将出现更多的湿气，特别是在玉米带的东部和西北部地区。尽管这些预测使CBOT玉米2312合约价格下跌了45美分，11月大豆合约价格下跌了85美分，但两个市场仍然处于5月和6月的低点之上的上升趋势中。如果6月份是前10%的最干旱月份，那么预计美国玉米平均单产将降至173.4蒲式耳/英亩，美国农业部当前给出的单产为181.5蒲式耳/英亩。大豆的平均单产预估将降至49.5蒲式耳/英亩。美国农业部当前给出的单产为52蒲式耳。6月份的天气只是一个因素，7月份对于玉米以及7月和8月对于大豆的温度和降雨量的变化将共同发挥更重要的作用。2012年的大干旱清楚地证明了这一点。最新的干旱监测报告显示，中西部地区有93%的地区受到干旱条件的影响。在2012年的6月份的三个星期过后，只有71%的地区干旱。在2012年和2023年，中西部地区只有3%的地区处于极度干旱状态。但到了2012年干旱在8月的第一周达到顶峰时，32%的地区处于极度干旱状态，6%的地区处于“特别干旱”状态。因此，很多事情都可能发生变化。植被追踪情况交易员关注的其他工具包括美国农业部（USDA）作物生长报告及美国气象学家发布的植被健康指数。目前玉米和大豆的植被健康指数都比今年同期的平均水平低10%以上。这些每周指数显示，玉米的单产为161到170蒲式耳，大豆的单产为49.8到51.4蒲式耳。在种植季节的早期，作物通常状况要好得多，因此根据目前田地的表观情况进行预测会得出非常低的单产预测结果，即玉米为160到165蒲式耳，大豆为46到49蒲式耳。但如果目前的条件持续到收获季节，玉米的单产前景将提高到170到173.4蒲式耳，大豆的单产前景将提高到51.3到52.4蒲式耳。