油市太脆弱！沙特被认为会延长百万桶减产

沙特在6月宣布独自承担额外减产100万桶/日，令原油交易商感到意外。该决定将于7月执行，由于全球原油市场仍受到经济担忧的压力，目前市场预计沙特将把其单方面的减产决定延长至少一个月。由于中国需求疲软，原油价格（布伦特原油）被限制在75美元/桶附近，接受外媒调查的几乎所有交易员和分析师都预测，沙特将在8月份继续加码减产。几位OPEC+代表还表示，尽管沙特的决定可能难以预测，但延长减产期限似乎是可能的。“考虑到市场人气的脆弱性，在这个时候取消它（沙特减产），将对价格造成太大的伤害”，资深石油顾问、Black Gold Investors LLC对冲基金经理Gary Ross说。此前人们普遍预计今年油价会上涨，但由于中国的需求反弹不及预期，加上利率上升将经济衰退的担忧扩散到其他地区，布伦特原油反而下跌了约13%。高盛集团和摩根士丹利等华尔街预测机构已经放弃了原油价格重返100美元/桶的预期。油价回落让美国等国饱受通胀困扰的消费者松了一口气，但也给沙特带来了财政压力。甚至在6月4日宣布进一步减产之前，国际货币基金组织（IMF）就估计，沙特需要油价升至80美元/桶以上，才能为王储穆罕默德?本?萨勒曼（Mohammad bin Salman）雄心勃勃的改革计划提供足够的资金。沙特认为通过减产来让出更多销量，可能会推高油价目标。单独减产将使沙特的日产量削减至900万桶，这是自2021年6月以来的最低水平，当时其产量仍在从疫情时期的低谷中恢复。单独减产最初只适用一个月，但在宣布这一举措时，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王表示，他将让交易员“拭目以待”，看看7月后是否会继续实施。这位以暴击石油投机者为乐的王子，可能会在本周OPEC在维也纳主办的一场行业会议上发表讲话时给出一些暗示。彭博社、路透社和《华尔街日报》的参会资格已被取消，此前OPEC曾在6月份禁止他们参加新闻发布会。不过，一些OPEC+代表警告称，沙特可能会再次出人意料，在8月份取消减产100万桶。在接受调查的23位分析师中，有两位表示，由于全球石油市场已经步入紧缩和提振价格的轨道，沙特可以安全地恢复生产。从理论上讲，主要石油市场机构的预测支持了这一观点。国际能源署（IEA）称，随着亚洲经济复苏步伐加快，今年下半年全球石油日需求量将比供应量高出约200万桶，从而大幅消耗全球石油库存。OPEC自己的数据也显示出巨大的供应缺口。基于这些数据，沙特应该能够取消额外的供应限制，并开始增加产量。然而，最近的市场趋势表明，人们对这种乐观前景的信心正在减弱。布伦特原油期货迎来前所未有的连续四个季度下跌，而近期交割的原油供应正以一种被称为期货溢价的折扣出售，这通常意味着供应过剩。自沙特宣布进一步减产以来，四周内油价已下跌约3美元。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Sloth Hansen表示，可以通过期货溢价观察到当前市场的疲软，“沙特必须延长减产”。OPEC+自身，尤其是主要成员国俄罗斯，是产出过剩的主要贡献者。俄罗斯一直在拖延履行其削减产量的承诺，无视国际制裁将导致其出口萎缩的预测。本月早些时候，俄罗斯内部发生“兵变”，俄罗斯总统普京对权力的控制减弱，这只会加剧人们对俄罗斯是否会履行其在OPEC+减产协议中所占份额的怀疑。除了俄罗斯，来自OPEC+的石油流量也增加了，这主要源于另外两个受美国制裁的成员国——伊朗和委内瑞拉。随着美国总统拜登领导的政府与这两国进行试探性外交，它们的出口正在反弹。分析师的调查显示，额外的石油供应增加了沙特下个月继续限制供应的可能性。然而，目前尚不清楚，在其地区对手伊朗繁荣之际，沙特还准备牺牲自己的销量多久。市场情报公司Kpler Ltd的首席原油分析师Viktor Katona说：“随着伊朗悄悄地增加在中国的市场份额，沙特面临着伊朗的威胁。我预计他们将把100万桶的减产推迟到8月份，但我们可能已经接近沙特的耐心极限。”