怀疑者也快倒戈了！外资撑起日股光明的未来？

日本股市在经历了十年来最强劲的开局后，仍在吸引全球投资者，这打消了基金经理因该市场令人失望的过往而生出的疑虑。周五，美国银行引用EPFR数据称，日本过去四周吸引了79亿美元的资金流入，是自2020年4月以来最高的四周资金流入量。日本最受关注的两大股指均在全球表现最佳之列，其中以出口商为主的日经225指数今年迄今上涨27%。更广泛的东证指数给予银行和更多专注于国内的公司更大的权重，该指数年内上涨了21%，几乎创下2016年以来最好的半年度表现。即使以美元计价，两大指数仍跻身全球最强股指之列。贝莱德考虑“认错”！一些之前的怀疑者开始相信日股的强劲势头将会持续下去。贝莱德本周表示，正在“重新考虑”对该国股票的谨慎立场，并称这些股票在一众发达国家的股票中“脱颖而出”。就在今年2月，这家全球最大的资产管理公司减持了日股，这意味着该国股票在贝莱德投资组合中的权重将低于其在全球基准股票指数所显示的水平，这种立场通常会持续6至12个月。如今，贝莱德表示，东京证券交易所加强了对上市公司的指导，要求其股票价值应超过资产价值，这对于该国股票来说是一个“潜在的关键时刻”。另一个利好日股的关键因素是新任日本央行行长植田和男的鸽派立场。自今年年初上任以来，他就明确表示，将缓慢退出超低利率政策和债券收益率控制计划，并更愿意容忍更高的通胀。当前日本的通胀率超出贝莱德的预期。该公司在一份报告中表示，“我们认为，由于通胀率飙升至2%的目标之上，日本央行将被迫取消收益率上限并迅速收紧货币政策。我们预计取消上限将推高全球收益率并降低风险偏好的风险。但现在我们认为日本央行将缓慢收紧货币政策”。据野村证券分析师称，过去三个月外国投资者对日本现金股票的净买入额达6.17万亿日元（430亿美元）。日股涨势还有更大的推动力？今年，由于证交所推动企业专注于提高企业价值，以及目前专注于亚洲的投资者寻找新的潜力市场，日股突破了20世纪90年代巨大资产泡沫破灭以来的最高水平。野村证券首席日本股票策略师Yunosuke Ikeda指出，与股票期货相比，购买现金股票的比例相对较高，这表明近期日股的反弹是由大型、只做多的外国投资者推动的。Ikeda表示，“我们的观点是，随着全球投资者将其对日股的评级从减持上调至中性，还会有额外700亿美元的资金流入”。他和其他策略师一致认为，外资涌入日本股市将对该国国内机构基金和个人投资者产生影响，后者对日股的反弹能否持续更加谨慎。如果他们看到，在亚洲其他经济体增长疲软的情况下，日本企业盈利仍然强劲；或者日本股市上涨，而美国股市下跌；那么国内投资者的加入可能会在今年剩下的时间成为日股“非常非常大的推动力”。本月，美国银行的月度全球基金经理调查显示，对日本股票的配置已达到19个月以来的最高水平。有意增持日股的投资者净百分比在一个月内跃升了15个百分点，达到4%。该行调查的一些受访者甚至认为，日本股市可能过于拥挤。上个月，瑞士私人银行瑞联银行（UBP）收购了Angel日本资产管理公司，后者是日本一家专门投资小企业股票的公司，管理着约12亿美元的资产。UBP投资组合经理塞德里克·勒贝尔（Cedric Le Berre）表示，“外国投资者正在涌入日本股市”。他说，收购Angel是“非常独特的”——该公司与UBP合作了数年，但此举反映了UBP客户迅速增长的兴趣，希望扩大在日本的敞口。巴克莱银行分析师本周还表示，“日本股市继续闪耀”，部分原因是日元兑美元汇率目前处于20年来的最低水平，这使得日本股市成为外国投资者廉价而有吸引力的投资对象。英国银行策略师伊曼纽尔·考（Emmanuel Cau）及其同事写道，“在经历了数十年的停滞之后，通胀和利率上升，正在增强对日本股市盈利能力改善和新牛市的希望”。